Mikä On Pääomasijoitusyhtiö?

ennen politiikkaan ryhtymistään 1990-luvulla Romney oli mukana perustamassa Bain Capitalia, joka oli yksi maan suurimmista ja tuottoisimmista pääomarahastoista. David L. Ryan / Boston Globe via Getty Images hide caption

toggle caption

David L. Ryan/Boston Globe via Getty Images

ennen politiikkaan ryhtymistään 1990-luvulla Romney oli mukana perustamassa Bain Capitalia, joka oli yksi maan suurimmista ja tuottoisimmista pääomarahastoista.

David L. Ryan / Boston Globe Getty Imagesin kautta

ennen lauantain GOP presidentin esivaalit Etelä-Carolinassa, ehdokkaat ovat ottaneet yhteen roolin Bain Capital-yritys, joka joko luo tai tappaa työpaikkoja, riippuen siitä, kenen uskot.

ennakkosuosikki Mitt Romney näkee asian valoisan puolen. Ennen politiikkaan ryhtymistään 1990-luvulla hän oli mukana perustamassa bostonilaista Bain Capitalia, joka on yksi maan suurimmista ja tuottoisimmista pääomarahastoista. Hän on sanonut luoneensa 100 000 työpaikkaa ollessaan Bainissa.

, mutta kriitikoiden mukaan luku sulkee pois Bainin irtisanomien työläisten legioonat. Kampanjansa torstaina päättänyt ehdokas Rick Perry oli kuvaillut Romneyn työtä ”korppikotka” – kapitalismiksi. Ja entinen edustajainhuoneen puhemies Newt Gingrich herätti toistuvasti kysymyksiä siitä, miten firma suhtautuu työpaikkojen vähentämiseen.

ennen tämän kohun puhkeamista suurin osa amerikkalaisista ei ollut koskaan kuullutkaan Bainista. Tämä johtuu siitä, että se toimii yksityisen sijoittamisen maailmassa, ei julkisilla markkinoilla.

julkisuudessa kuka tahansa voi kääntyä sanomaan, New Yorkin pörssiin, ja ostaa pörssiyhtiön osakkeita. Mutta pääomasijoittamisen maailmassa vain varakkaat henkilöt ja suuret instituutiot, kuten eläkerahastot, ovat tervetulleita. Se on Bainin maailma. Näin se toimii:

mikä on pääomasijoitusyhtiö?

tämä termi kuvaa Bainin kaltaisia yrityksiä, jotka keräävät varoja varakkailta yksityishenkilöiltä tai laitoksilta ostaakseen yrityksiä ja kääntääkseen voittoa, yleensä neljän-seitsemän vuoden kuluessa. Osakeyhtiön johtajat saavat palkkioita sekä noin 20 prosenttia bruttotuloista.

tyypillinen diili menee jotain tällaista: Osakeyhtiö ostaa yrityksen huutokaupalla. Tämän jälkeen yritys nostaa yrityksen arvoa esimerkiksi päivittämällä kirjanpitojärjestelmäänsä, hankintaprosessiaan ja tietotekniikkaansa tai lomauttamalla työntekijöitä ja lopettamalla kannattamattomia toimintoja.

kun pääomasijoitusyhtiö saa yrityksen parempaan kuntoon, se irtautuu kaupasta myymällä sen suuryritykselle tai tarjoamalla osakkeita yleisölle. Mutta usein yritys korjata yritys epäonnistuu ja seurauksena on konkurssi. Palkkiot voivat olla valtavia, mutta riskitkin ovat suuria.

miksi tämä on kiistanalaista?

joskus pääomasijoitusyhtiö käyttää strategioita, jotka kriitikoiden mukaan näyttävät enemmän ”korppikotkakapitalismilta” – lausetta, jota jotkut käyttävät kuvaamaan prosessia, jossa sijoittajat tekevät valtavia voittoja ja samalla tarpeettomasti irtisanovat työntekijöitä.

The Wall Street Journal teki analyysin 77 yrityksestä, joihin Bain sijoitti Romneyn virkakauden aikana. Se löysi 22 prosenttia joko hakeutuneen konkurssiin tai sulkeutuneen kahdeksan vuoden sisällä Bainin sijoituksesta. Jopa useat yritykset, jotka alun perin tuottivat bainille valtavia voittoja, joutuivat myöhemmin vaikeuksiin. Niistä kymmenestä kaupasta, jotka tuottivat yli 70 prosenttia Bainin voitoista, neljä hakeutui lopulta konkurssiin.

mutta menestyneet yritykset olivat valtavan kannattavia. Lehden mukaan Bain muutti 1,1 miljardin dollarin sijoitukset 2,5 miljardin dollarin voitoiksi 77 kaupassa.

pääomasijoitusyhtiöiden yhteydessä käytetään toisinaan ilmaisua ”leveraged buyout”. Mikä tuo on?

”Leverage” viittaa suuriin velkamääriin. Samoin kuin vipua voidaan käyttää raskaan kuorman nostamiseen, lainatut dollarit voivat auttaa nostamaan sopimuksen, jota ei muuten tapahtuisi.

puolustajien mukaan diilit voivat toimia hyvin. Jos yritys on joka tapauksessa menossa konkurssiin, esimerkiksi lainatun rahan tiputus voi olla pelastusrengas. Rahoilla voi ostaa laitteita, päivittää ohjelmistoja tai tarjota irtisanomiskorvausta tarpeettomille työntekijöille.

lopulta Kuusamo voidaan myydä suuremmalle yhtiölle tai se voi alkaa myydä osakkeita julkisella pörssillä. Tuotoilla voidaan maksaa vanhoja lainoja pois ja palkita sijoittajia. Arvostelijoiden mukaan strategia johtaa liian usein tarpeettomiin lomautuksiin, jotka eivät juurikaan varsinaisesti pelasta yhtiötä.

mitä on pääomakapitalismi?

sekin on yksi strategia yksityisten varojen sijoittamiseksi. Tässä skenaariossa pääomasijoitusyhtiö tarjoaa pääomaa (rahaa) startup-yritykselle ja auttaa sitten tukemaan pientä yritystä sen kasvaessa.

pääomasijoitusyhtiö toivoo saavansa paljon rahaa menestyvistä startupeista, mutta sijoittajat ottavat isompia riskejä kuin pankkilainaajat olisivat valmiita ottamaan.

olemme myös kuulleet ” crony capitalism.”Mikä tuo on?

kapitalistisessa järjestelmässä menestyksen oletetaan määräytyvän vapaiden markkinoiden ja oikeusvaltion mukaan. Perryn arvostelijoiden mukaan Teksasissa hän oli kuitenkin edistänyt ”crony-kapitalismia”, jossa liike-elämän ja valtion suhde on liian läheinen. Crony-kapitalismin aikana tietyn yrityksen menestys on riippuvainen hallituksen sille osoittamasta suosimisesta verohelpotusten, avustusten ja muiden kannustimien muodossa. Perryn tiedottaja kiisti kuvernöörin syyllistyneen sopimattomiin liiketoimiin.

myös presidentti Obamaa on syytetty kaverikapitalismista liittyen hänen tukeensa vihreään energiateknologiaan erikoistuneelle epäonnistuneelle Solyndralle.