Les plus grandes entreprises du monde 2020

Pendant la pandémie, certaines des plus grandes entreprises du monde sont devenues plus grandes et certaines plus petites. Global Finance compare deux des classements les plus connus de la taille des entreprises avec sa propre liste des 10 meilleurs au monde par capitalisation boursière pour fournir une image complète des goliaths des entreprises mondiales.

Est-ce Apple, Amazon ou Microsoft? Ou Alphabet ou Facebook ont-ils réussi à le faire? Ces géants sont dans une course serrée pour le titre de la société cotée en bourse la plus précieuse depuis un certain temps. Au 3 novembre 2020, jour de l’élection présidentielle américaine, le gagnant était Apple. Non seulement la centrale de Cupertino a dominé la liste pendant la plus grande partie de 2020, mais elle est devenue en août la première entreprise américaine à atteindre une valorisation boursière de 2 billions de dollars. C’était presque exactement deux ans après avoir été le premier à passer la barre des 1 billion de dollars.

Pourtant, la valorisation boursière d’une entreprise peut changer rapidement. Apple lui-même a connu plusieurs revers. Microsoft l’a brièvement détrônée comme l’entreprise la plus précieuse au monde en 2018, Amazon a battu les deux entreprises pour la première place en janvier 2019, mais Microsoft l’a reprise un mois plus tard. Puis Apple a repris la tête en octobre 2019, pour la perdre au profit de Microsoft en février 2002. La domination de Microsoft n’a pas duré longtemps. Après avoir publié des résultats stellaires, Apple a grimpé au sommet du classement en juin où il est resté pour le reste de l’année.

Mais comment donner un sens à tous les hauts et les bas de la valorisation de ces deux pionniers de la technologie ? Pendant la majeure partie de la dernière décennie, le cours de l’action d’Apple a été à la fois le bénéficiaire et la victime du succès phénoménal de l’entreprise. Alors que les produits recherchés comme ses iPhones, ses ordinateurs et ses tablettes propulsaient Apple vers de nouveaux sommets, chaque fois que les ventes semblaient ralentir, la capitalisation boursière de l’entreprise le faisait également. En revanche, le modèle économique de Microsoft a toujours été centré sur des flux de revenus récurrents en croissance constante. Vous n’aurez peut-être pas besoin d’un nouveau smartphone ou d’un ordinateur portable chaque année, mais si vous achetez une licence de logiciel, un forfait cloud ou un abonnement à un jeu vidéo, vous en achèterez probablement à nouveau à l’avenir.

Finalement, Apple a commencé à emprunter à playbook de Microsoft: il a lancé des abonnements aux actualités et aux jeux, un service de streaming vidéo et même sa propre carte de crédit. Une fois qu’Apple a dépassé le matériel pour se tourner vers les logiciels et les services, la croissance de ses revenus est devenue imparable.

Stratégie réussie (et produit, calendrier et gestion) mis à part, la valeur totale en dollars des actions en circulation d’une entreprise peut être affectée par une myriade d’autres facteurs imprévisibles tels que les pandémies et la politique. Par exemple, un tweet du président américain Donald Trump annonçant qu’il n’y aurait pas de deuxième relance peu de temps avant les élections de novembre a fait dévisser les marchés. Cependant, à la fin de 2020, les stocks dits de séjour à domicile qui ont pris de la valeur au milieu des fermetures et du travail à distance ont diminué de valeur avec les annonces des sociétés pharmaceutiques selon lesquelles les vaccins contre le COVID-19 seraient bientôt disponibles.

Bien que la capitalisation boursière indique le coût de possession d’une partie d’une entreprise aujourd’hui, il convient de se demander si elle reflète la valeur objective ou la valeur inhérente de l’entreprise. Warren Buffett a dit un jour: « Rien n’est plus éloigné de la vérité. »Pourtant, en tant que fondateur de Berkshire Hathaway, l’une des entreprises les plus précieuses au monde, Buffett sait que derrière de tels chiffres se cache toujours une certaine vérité.

Avec le temps, au fur et à mesure que certaines entreprises prennent de l’importance, d’autres déclineront et certaines pourraient même faire faillite. En ce sens, Apple et Microsoft (ainsi que Berkshire Hathaway et Amazon également) — qui ont tous survécu aux bulles dotcom et à la crise financière pour revenir plus forts que jamais — sont des cas de résistance assez remarquables.

Alors que la plupart des 10 entreprises les plus valorisées sont américaines, quelques exceptions le prouvent: les entreprises technologiques chinoises Tencent et Alibaba qui, avec Taiwan Semiconductor, ne se sont hissées dans le top 10 que ces dernières années. Leur ascension a marqué un changement non seulement dans la composition géographique de la liste, mais également sectoriel: Jusqu’à il y a dix ans, les entreprises les plus capitalisées en bourse étaient des mastodontes traditionnels de longue date comme Exxon, General Electric et AT & T. Aujourd’hui, ce sont presque toutes les entreprises technologiques.

Se concentrer trop sur les cours des actions en constante évolution et le sentiment des investisseurs plutôt que sur les fondamentaux sous-jacents peut être trompeur. Même en ces temps tumultueux, de nombreuses sociétés cotées en bourse ne sont pas radicalement différentes en termes de part de marché, de flux de trésorerie ou d’effectifs qu’il y a un an. Seules leurs perspectives de croissance ont changé par rapport aux circonstances actuelles. Mais ceux-ci aussi, comme nous le savons, peuvent évoluer relativement rapidement.

Les autres classements utilisent donc des mesures autres que la capitalisation boursière pour déterminer quelle entreprise est vraiment la plus importante. Publiée chaque année depuis 1995, la liste annuelle de Fortune Global 500 classe les plus grandes entreprises du monde par chiffre d’affaires. Bien que le classement 2020 ne reflète pas l’impact de la pandémie, il fournit tout de même une vue d’ensemble des tendances à long terme les plus importantes sur les marchés mondiaux.

Les 500 meilleures entreprises de 2019 ont battu des records de performance avec des revenus combinés de 33,3 billions de dollars (en hausse de 2% par rapport à 2018), Walmart revendiquant le titre de plus grande entreprise en termes de revenus pour la septième année consécutive. Cependant, c’est peut-être le plat à emporter le plus important: La Chine avait le plus d’entreprises sur la liste, en hausse de cinq entre 2018 et 124 (en ajoutant Taiwan, indique le magazine, le total pour la Grande Chine est de 133). Les États-Unis sont restés stables avec 121, tandis que le Japon a ajouté un nom à la liste pour un total de 53. Dans l’ensemble, les entreprises incluses dans l’enquête englobent 225 villes et 32 pays.

Où se situe Apple, la société la plus capitalisée au monde, dans le classement Fortune ? Faites défiler jusqu’au point numéro 12. Une seule des cinq grandes entreprises technologiques, Amazon au numéro 9, fait partie du top 10: Alphabet est au numéro 29, Microsoft au 47 et Facebook est à la traîne au 144, coincé entre la société pharmaceutique chinoise Sinopharma et la société chimique allemande Basf.

Lors du classement des entreprises par chiffre d’affaires, les valeurs technologiques ne se portent pas aussi bien que lorsqu’elles sont classées par leur valeur marchande. Derrière Walmart dans le top 10 de Fortune, nous trouvons les sociétés énergétiques chinoises Sinopec, State Grid et China National Petroleum (respectivement à la deuxième, troisième et quatrième place) ainsi que Royal Dutch Shell (5), Saudi Aramco (6), Volkswagen (7), British Petroleum (8) et Toyota (10).

Pourquoi les investisseurs boursiers préfèrent-ils verser de l’argent dans les entreprises technologiques et les startups alors s’ils génèrent moins de revenus que les géants de l’automobile, de l’énergie, de la chimie ou de la pharmacie? Parce que les entreprises technologiques ont un potentiel de croissance beaucoup plus important. Une personne qui a acheté 100 shares en actions Amazon lors de l’introduction en bourse de la société en 1997, au 16 novembre 2020, posséderait des actions d’une valeur d’environ 160 000 $.

Cela explique également le succès et l’intérêt qui entourent souvent les entreprises avec des bénéfices minuscules, inexistants ou même négatifs. Leurs actionnaires espèrent que ces sociétés seront « la prochaine Amazon », une société qui a enregistré son premier bénéfice annuel en 2003, six ans après son introduction en bourse. Jeff Bezos a longtemps soutenu qu’investir dans la rentabilité future grâce à de nouveaux produits et services était prioritaire sur l’atteinte des estimations de bénéfices, une stratégie qui a porté ses fruits.

En d’autres termes, il n’existe pas de moyen simple de déterminer pleinement la taille, l’influence et les perspectives d’une entreprise par rapport à une autre entreprise à un moment donné.

Cela ne veut pas dire que cela ne vaut pas la peine d’essayer. À cette fin, la liste Forbes Global 2000 — qui en est cette année à sa 18e édition annuelle — utilise une approche multidimensionnelle. Il classe les plus grandes entreprises du monde en utilisant un score composite obtenu en pondérant les revenus, les bénéfices, les actifs et la valeur marchande de manière égale.

Le COVID-19, ce n’est pas une surprise, a affecté toutes les entreprises de la liste. En mai, indique le rapport, les valeurs de marché cumulées des 2 000 plus grandes entreprises publiques du monde étaient déjà en baisse de plus de 4% depuis le printemps dernier et les bénéfices de 2,9%. L’enquête a également révélé des résultats similaires à ceux de la liste Fortune 500 en ce qui concerne les entreprises chinoises: elles sont en hausse. Pour la deuxième année consécutive, la Chine fait le plus d’apparitions parmi tous les pays du top 10, battant les quatre entrées des États-Unis avec cinq. Dans l’ensemble, la Chine et Hong Kong abritent 324 entreprises, contre 309 en 2019, tandis que les États-Unis dominent toujours en termes de nombre d’entreprises cotées, avec 588 entreprises. Le Japon (217), le Royaume-Uni (77), le Canada (61), la Corée du Sud (58), la France (57), l’Allemagne (51), l’Inde (50) et Taiwan (43) composent le reste du top 10 des pays comptant le plus de participants au classement.

En conclusion, s’il est assez facile — sur la base de critères économiques, techniques et organisationnels — de distinguer une grande entreprise d’une petite entreprise, les choses se compliquent lorsqu’on essaie de choisir parmi les mastodontes mondiaux lesquels sont les plus grandes entreprises. Est-ce Microsoft avec sa capitalisation boursière géante, Walmart avec plus de 11 000 magasins dans 27 pays, ICBC avec ses 150 millions de clients et des actifs de plus de 4 300 milliards de dollars, ou Facebook avec 2,7 milliards d’utilisateurs? Comme la beauté, la taille est dans l’œil du spectateur.

Top 10 des plus grandes Entreprises par Capitalisation Boursière*

Top 10 de la Fortune Mondiale 500*

Top 10 du classement mondial Forbes 2000*