Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) stock ha ottenuto un bel colpo nel braccio di recente dopo Bank of America ha ribadito la sua valutazione buy, indicando che il produttore di chip ha ancora spazio per correre più in alto dopo il suo impressionante spettacolo
La banca d’investimento si aspetta che AMD raggiunga AMD 65 grazie a catalizzatori come il lancio di nuove console di gioco di Sony e Microsoft. Ma non essere sorpreso di vedere il produttore di chip upstage aspettative di BofA, in quanto è seduto su più di un driver di crescita potenziale. In questo articolo, esamineremo due motivi per cui AMD potrebbe superare la stima di Wall Street.
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La PlayStation 5 e la nuova Xbox sbloccheranno una nuova opportunità
BofA ritiene che AMD potrebbe facilmente raggiungere il suo obiettivo di prezzo grazie all’arrivo di nuove console, ed è facile capire perché la pensi così. Nell’anno fiscale 2019, le entrate di AMD dalle entrate enterprise, embedded e semi-custom (EESC) sono diminuite di quasi il 14% rispetto all’anno precedente. Sebbene l’azienda abbia beneficiato di un aumento della domanda di processori EPYC server di AMD, la diminuzione delle vendite di console di generazione precedente ha danneggiato le vendite di chip semi-personalizzati.
Ma che dovrebbe cambiare entro la fine dell’anno con l’arrivo delle console di nuova generazione. AMD ha indicato che ha iniziato a incrementare la produzione di chip semi-personalizzati che andranno nelle console PS5 e Xbox Series X. La rampa di produzione dovrebbe guadagnare slancio man mano che l’anno progredisce e la data di lancio si avvicina, dando alle entrate semi-personalizzate di AMD un colpo nel braccio.
Ancora più importante, il lancio delle nuove console potrebbe innescare un importante ciclo di aggiornamento. Questo perché la base installata delle console attuali e di vecchia generazione si è attestata a 260 milioni di unità alla fine di 2019. Di questo, circa 150 milioni di console potrebbero essere state prodotte nel 2015 o prima, secondo Jon Peddie Research.
Dato che le console di nuova generazione dovrebbero eseguire giochi con grafica simile a un film, gli appassionati di gioco potrebbero avere un motivo valido per aggiornare quando il nuovo hardware arriverà sul mercato. Inoltre, il lancio di nuove console potrebbe rivelarsi un catalizzatore a lungo termine per il business semi-personalizzato di AMD, poiché PlayStation 4 e Xbox One hanno venduto oltre 160 milioni di unità da quando sono state lanciate a novembre 2013.
Come tale, il business semi-personalizzato di AMD potrebbe essere in tempi migliori quando il motore di crescita guidato dalla console di gioco inizia a sparare.
AMD sta facendo ondate nel settore dei processori server
Insieme ai chip semi-custom, la forte domanda di processori server EPYC di AMD sarà un altro fanalino di coda per l’attività del CESE. Il produttore di chip è stato gradualmente mangiare in leader di mercato Intel (NASDAQ:INTC) torta in questo spazio.
Mercury Research aveva riferito che AMD era seduta su 4.5% del mercato dei server alla fine di 2019. Fonti di mercato citate da DigiTimes prevedono che la quota di mercato dei processori server di AMD potrebbe raggiungere il 10% in 2020. Ciò non sarà sorprendente, poiché AMD è sulla buona strada per lanciare i suoi processori server Milano di prossima generazione prima della fine dell’anno.
Con questa mossa, AMD sarà in grado di perfezionare ulteriormente i suoi processori server esistenti, che si basano su un processo di produzione a 7 nanometri. Entro il 2022, AMD punta a passare a un nodo di produzione 5nm che lo aiuterà a migliorare ulteriormente l’efficienza e la potenza di calcolo dei suoi chip.
I processori per server Xeon di Intel, d’altra parte, sono attualmente basati su un’architettura 14nm. Il vantaggio tecnologico ha giocato a favore di AMD finora, e la tendenza è destinata a continuare, come concorrenti processori server Xeon 10nm di Intel non hanno ancora colpito il mercato. Chipzilla avrebbe dovuto lanciare i processori Xeon basati su 10nm nella prima metà di 2020, ma ciò è stato ritardato nella seconda parte dell’anno.
Non sorprende che gli OEM di server (produttori di apparecchiature originali) abbiano iniziato a inclinare verso AMD. Lenovo e NVIDIA sono due server chiave vince che AMD è atterrato di ritardo, e più tali contratti potrebbero rafforzare ulteriormente la posizione del produttore di chip in questo spazio. Se ciò accade, AMD sta per vincere alla grande. Il mercato della CPU server (central processing unit) dovrebbe valere worth 19 miliardi entro il 2023, e AMD sta solo grattando la superficie — la sua quota di mercato è ancora a metà delle singole cifre.
Perché il titolo rimane un buy
Il segmento EESC ha fornito il 30% delle entrate totali di AMD nell’anno fiscale 2019, quindi un’inversione di tendenza in questo segmento dovrebbe avere un impatto positivo sulla performance finanziaria complessiva dell’azienda quest’anno, soprattutto considerando che il segmento client e computing che rappresenta i ricavi rimanenti è già in buona posizione.
Allo stesso tempo, AMD sembra essere scambiato a una valutazione “relativamente” attraente in questo momento. Il suo rapporto prezzo / utili di quasi 130 è inferiore al multiplo medio quinquennale di 136 ed è molto inferiore al multiplo medio dello scorso anno di 241. Anche se questo non è economico in alcun modo, gli investitori non dovrebbero dimenticare che AMD mira a fornire una crescita dei ricavi formidabile quest’anno nonostante la nuvola della nuova pandemia di coronavirus.
Come tale, gli investitori alla ricerca di un titolo di crescita possono continuare a contare su AMD, in quanto ha spazio per correre più in alto.
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