タンゴには2つかかりますが、両方のパートナーが完璧な結束で移動しない限り、一連の優雅な操縦は一連の不器用な動きに減らすことができます。 後者の描写は、人民元高の話題に対する中国の反抗と、この通貨タンゴのパートナーであることへの米国の消極的なおかげで、中国人民元と米ドルの間の揺動を説明することになると特に適しているようです。
ここでは多くのことが危機に瀕しています。 元の再評価の論争の問題は、世界の二大経済と世界経済のためだけでなく、あなたの費用、投資、おそらく仕事の見通しへの潜在的な影響を通じて、あな
経済の奇跡
中国は1978年に世界的な大国への移行を開始し、鄧小平は経済改革を主導した。 1980年から2010年までの三十年で、中国は貧困からその1.3億人の人口の半分を持ち上げる過程で、10％を平均GDP成長率を達成しました。 中国経済は2003年から2013年にかけてドルベースで5倍に成長し、9.2兆ドルで、その期間の終わりには世界第二位の経済でした。
しかし、2013年には7.7％しか経済が拡大しなかった成長軌道が鈍化しているにもかかわらず、中国は2020年代に世界最大の経済として米国を上回る軌道に乗っているようである。 早ければ2016年には、経済協力開発機構が2012年に発表した世界の長期的な成長見通しに関する報告書によると。 （中国の長期的な成長見通しについてのこのような強気な見積もりは、経済学者や市場ウォッチャーの増加によってかなりの懐疑的に見られているこ
1980年代以降の中国の急速な成長は、大規模な輸出によって支えられている。 これらの輸出のかなりの塊は、2012年に中国最大の輸出市場として欧州連合を追い抜いた米国に行きます。 中国は、2019の7月まで米国の2番目に大きい貿易相手国であり、3番目に大きい輸出市場であり、はるかに最大の輸入源でした。 2001年の中国の世界貿易機関への参入によって加速した米国と中国の間の経済関係の驚異的な拡大は、両国間の貿易総額が100倍以上増加し、1981年の5億ドルから2013年の559億ドルになったことで明らかである。
米 中国貿易戦争
2018年、トランプ政権は、中国が輸出を後押しするために通貨を操作していると非難しており、中国の輸入に対する一連の関税を開始した。 中国は米国の輸入に対する独自の関税で報復し、世界の2大経済国は2019の夏を通して貿易緊張を引き上げました。 2019年8月5日、中国は、9月1日に発効する予定の3000億ドル相当の商品に対する米国の新しい一連の関税に対応して、元の価値をドルに対して7対1のペグを下回りました。
中国の通貨政策
中国の経済政策の礎石は、輸出に利益をもたらすために元の為替レートを管理することです。 中国は、ほとんどの先進国の場合のように、市場の力によって決定される変動為替レートを持っていません。 代わりに、それは米ドルに、その通貨、元（または人民元）をペグします。 元は8.28でドルに1994年に始まる十年以上のためにグリーンバックに釘付けにされました。 2005年2月、中国の主要貿易相手国からの圧力のために、元が感謝することを許可された。ドルに対して1％、また、米ドルを含む主要通貨のバスケットに対して”管理フロート”システムに移動されました。 次の三年間で、元はドルに21のレベルに約6.83％感謝することができました。 2008年、世界金融危機により中国製品の世界的な需要が低迷したため、中国は人民元の上昇を停止した。 2010年、中国は徐々に元を上に移動する政策を再開し、2013年までに通貨は累積的に約12％から6.11％高く評価されていた。
人民元の真の価値を確認することは困難であり、長年にわたる様々な研究では、3％の低さから50％の高さまで幅広い過小評価が示唆されているが、一般的な合意は、通貨が実質的に過小評価されているということである。 元を人為的に低水準に保つことによって、中国は世界市場で輸出をより競争力のあるものにします。 中国は米国に元を固定することによってこれを達成します。 中国人民銀行（PBOC）によって設定された毎日の基準レートでドルと通貨が基準レートのいずれかの側に固定バンド（1月の時点で2014％に設定）内で変動すること 自由に浮くことが許されれば、元はグリーンバックに対して大幅に感謝するので、中国はドルを買って元を売ることによってその上昇をキャップし この執拗なドルの蓄積は、中国の外貨準備が記録$3.82の第四四半期までに2013兆成長につながりました。
反対の視点
中国は、輸出に焦点を当て、長期的な成長目標を達成するための主要な手段の一つとして考えている。 この視点は、現代のほとんどの国、特にアジアの虎が、主に輸出志向の成長を通じて市民の一人当たり所得の持続的な増加を達成しているという事実に裏打ちされている。
その結果、中国は人民元の大幅な上方修正を求める声に一貫して抵抗してきた。 1980年代後半から1990年代にかけての日本の経験によると、1985年から1995年にかけての対ドル円の200%の上昇は、日本のデフレ期間の長期化と経済成長の”失われた十年”に寄与した。 円の急激な上昇は、1985年のプラザ合意によって引き起こされたものであり、1980年代初頭の米国の経常赤字と日本と欧州の大規模な経常黒字を食い止めるためにドルを減価させる合意である。
近年、米国の議員による人民元の再評価の要求は、1990年の10億ドルから2012年に315億ドルに急増した中国との貿易赤字の急増に正比例して成長している。 中国の通貨政策の批評家は、過小評価された元は世界的な不均衡とコストの仕事を悪化させると主張している。 2011年の経済政策研究所の調査によると、米国は2.7万人の雇用を失い、主に製造業部門で-2001年（中国がWTOに参入したとき）から2011年の間に、これらの避難熟練労働者がはるかに少ない賃金の仕事のために解決しなければならなかったため、年間賃金損失は37億ドルになった。
中国の通貨政策に対するもう一つの批判は、それが国家における強い国内消費市場の出現を妨げるということです。:
a）低元は国内市場を犠牲にして中国の輸出製造業への過剰投資を奨励し、
b）過小評価された通貨は、中国への輸入をより高価にし、一般市民の手
人民元再評価の影響
全体として、中国の通貨政策の影響は非常に複雑です。 一方で、過小評価された元は、米国の消費者が安価で豊富な製造品にアクセスし、それによって費用と生活費を低下させる輸出補助金に似ています。 また、中国は巨大なドル余剰を米国債の購入にリサイクルし、米国政府が財政赤字に資金を供給し、債券利回りを低く保つのに役立ちます。 中国は2013年現在、米国債の世界最大の保有者であり、1.317兆ドルまたは発行された合計の約23％を保有しています。 一方、人民元が低いため、米国の中国への輸出は比較的高価になり、米国の輸出の伸びが制限され、貿易赤字が拡大する。 先に述べたように、過小評価された人民元はまた、数十万人の製造業の雇用を米国から永久に移転させた
元の実質的かつ突然の再評価は、中国の輸出を競争力のないものにする可能性は低いが、中国の輸出を競争力のないものにするだろう。 米国への安価な輸入の洪水は減速し、中国との貿易赤字を改善するだろうが、米国の消費者は、コンピュータや通信機器、おもちゃやゲーム、アパレルや履 元の再評価は、Uの脱出を食い止めるために少しを行うことができます.しかし、これらは単に中国から他の低コストの管轄区域に移動する可能性があるため、s.製造業の仕事。
緩和要因と希望の輝き
元の再評価の問題については、いくつかの緩和要因と希望の輝きがあります。 アナリストの数は、中国からの米国の輸入の巨大な増加の理由の一つは、グローバルなサプライチェーンによるものであると主張しています。 具体的には、これらの輸入のかなりの割合は、製品の最終組立ポイントとして国内にある施設を使用する中国に拠点を置く多国籍企業からのもので これらの企業の多くは、日本や台湾などの高コスト国から中国に生産設備を移転しています。
また、中国の経常黒字の増加と外貨準備の伸びは、近年かなり鈍化している。 だから、元が4％未満でドルに対して2012-13で上昇しているにもかかわらず、一部のアナリストは、通貨が以前ほど過小評価されていないと考えています。
PBOCは2013年11月に、中国は外貨保有を増加させるためのさらなる利益を見ていないと述べた。 これは、元の上昇を上限とするドルの購入が縮小され、通貨が徐々に上昇することを可能にするという信号として解釈されている。
最後に、人民元の再評価が行われた場合、中国が米国債の保有を捨てる可能性があるという懸念は、大きく誇張されているように見える。 中国の財務省の保有の大きさ自体は、通貨の一晩10％の増加は、中国の米ドル建ての財務省の保有にno130億の想定上の損失に変換するので、突然の元の再評価
ボトムライン
少しは、米国財務省が”通貨マニピュレーター”として中国を引用しようとしている米国の議員によって得られることはありませんか、中国の通貨改革のペースを強制することを目的とした法案を議会に導入することによって、これらは唯一の通貨政策を改正するために独自の時間を取るために中国の決意を強化することができるように、中国の通貨改革のペースを強制することを目的とした議会での法案を導入することによって。
最悪のシナリオは世界の二つの大国間の激しい貿易戦争であるため、この燃える問題に対処する際にはクーラーヘッドが勝つ必要があります。 貿易戦争は、世界的な金融混乱を作成し、離れて世界的な経済成長のreiningと、おそらく不況を引き起こすから、投資ポートフォリオに大混乱をもたらすで
しかし、その恐ろしいシナリオは、たとえレトリックが両側によってラチェットされていても、かなりありそうにありません。 今後の最も可能性の高い結果は、中国が自由に転換可能な通貨に向かって動くにつれて、通貨管理の測定された解体を伴う元の緩やかな上昇の一 だから、元はグリーンバックとのタンゴを終了し、独自に出て向かう前に、それは数年かもしれません。