To trvá dva až tango, ale pokud se oba partneři pohybují v dokonalé soudržnosti, sekvence ladné manévry, může být snížena na sérii nemotorné pohyby. Druhé vyobrazení se zdá být zvláště vhodná, když přijde na vysvětlování výkyvy mezi Čínského jüanu a AMERICKÝ dolar, a to díky Číně vzpurnosti na téma zhodnocování jüanu a Spojených Států neochota být partnerem v této měně tango.
v sázce je hodně. Sporné otázce juanů přecenění má dopad nejen na dvou největších světových ekonomik a globální ekonomiky, ale také pro vaši osobní pohodu prostřednictvím jeho potenciální dopad na vaše výdaje, investice a možná i vyhlídky na zaměstnání.
Hospodářský Zázrak
Čína zahájila přechod na globální v roce 1978, jako Teng Siao-pching uvedl v rozsáhlé hospodářské reformy. Za tři desetiletí od roku 1980 do roku 2010 dosáhla Čína růstu HDP v průměru o 10%, čímž zvedla polovinu své 1,3 miliardy obyvatel z chudoby. Čínská ekonomika rostla v dolarech v letech 2003 až 2013 pětinásobně a s 9,2 bilionu dolarů byla na konci tohoto období druhou největší ekonomikou světa.
Ale i přes zpomalení růstu trajektorie, které viděl ekonomika rozšířit o „pouze“ o 7,7% v roce 2013, Čína se zdá být na dobré cestě překoná Spojené Státy jako největší ekonomika světa někdy v letech 2020. Ve skutečnosti, na základě parity kupní síly – který se upravuje o rozdíly v měnových kurzů – Čína se může vytáhnout před USA již v roce 2016, podle zprávy o globální perspektivu dlouhodobého růstu vydala Organizace pro Hospodářskou Spolupráci a Rozvoj v listopadu 2012. (Je třeba poznamenat, že na takové býčí odhady ohledně dlouhodobých vyhlídek růstu Číny pohlíží se značným skepticismem rostoucí počet ekonomů a pozorovatelů trhu.)
rychlý růst Číny od 80. let byl poháněn masivním vývozem. Značná část těchto vývozů směřuje do USA, které v roce 2012 předstihly Evropskou Unii jako největší vývozní trh Číny. Čína byla do července 2019 druhým největším obchodním partnerem Spojených států a třetím největším vývozním trhem a zdaleka největším zdrojem dovozu. Obrovské rozšíření v ekonomické vazby mezi USA a Čínou, které zrychlil se vstup Číny do Světové Obchodní Organizace v roce 2001 – je to patrné ve více než 100-násobné zvýšení celkového obchodu mezi dvěma národy, z 5 miliard dolarů v roce 1981 na $559 miliard v roce 2013.
U. S. Čína Obchodní Válka
V roce 2018, Trump správy, který má běžně obvinil Čínu z manipulace svou měnu posílit jeho vývoz, zahájila řadu tarifů proti čínskému dovozu. Čína se oplatila vlastními cly na dovoz z USA a dvě největší ekonomiky světa v létě 2019 zvýšily obchodní napětí. 5. srpna 2019, Čína snížila hodnotu Jüanu pod jeho 7 1 peg vůči dolaru v reakci na novou sérii AMERICKÉHO cla na 300 miliard dolarů v hodnotě zboží set jít do účinku 1 Září.
Čínská měnová politika
základním kamenem čínské hospodářské politiky je řízení směnného kurzu jüanu ve prospěch jeho vývozu. Čína nemá pohyblivý směnný kurz, který je určován tržními silami, jako je tomu u většiny vyspělých ekonomik. Místo toho připíná svou měnu, jüan (nebo renminbi), k americkému dolaru. Jüan byl navázán na greenback na 8,28 k dolaru více než deset let počínaje rokem 1994. Teprve v červenci 2005, kvůli tlaku hlavních čínských obchodních partnerů, bylo jüan povoleno ocenit 2.1% vůči dolaru a byl také přesunut do systému“ managed float “ proti koši hlavních měn, který zahrnoval Americký Dolar. Během následujících tří let mohl jüan zhodnotit asi o 21% na úroveň 6,83 vůči dolaru. V červenci 2008 Čína zastavila zhodnocování jüanu, protože celosvětová poptávka po čínských výrobcích klesla v důsledku globální finanční krize . V červnu 2010 Čína obnovila svou politiku postupného pohybu jüanu nahoru a do prosince 2013 měna kumulativně zhodnotila asi o 12% na 6,11.
skutečná hodnota jüanu je obtížné zjistit, a přestože různé studie v průběhu let naznačují široké škály podhodnocení – z tak nízké, jak 3%, k jak vysoce jak 50% – všeobecné dohody je, že měna je značně podhodnocené. Udržováním jüanu na uměle nízké úrovni Čína zvyšuje konkurenceschopnost svého vývozu na globálním trhu. Čína toho dosahuje zavěšením jüanu do USA. Dolar s denním referenčním kurzem stanoveným Čínskou lidovou bankou (PBOC) a umožňujícím kolísání měny v pevném pásmu (stanoveném na 1% od ledna 2014) na obou stranách referenčního kurzu. Vzhledem k tomu, že jüan by výrazně ocenil proti greenbacku, kdyby mu bylo umožněno volně plavat, Čína omezuje svůj vzestup nákupem dolarů a prodejem jüanů. Tato neúprosná akumulace dolaru vedla k tomu, že čínské devizové rezervy do čtvrtého čtvrtletí roku 2013 vzrostly na rekordních 3,82 bilionu dolarů.
protichůdné názory
Čína považuje své zaměření na vývoz za jeden z hlavních prostředků k dosažení svých dlouhodobých růstových cílů. Toto hledisko je podpořeno skutečností, že většina národů v moderní době, zejména asijští tygři, dosáhli trvalého zvyšování příjmů na obyvatele pro své občany hlavně prostřednictvím růstu orientovaného na export.
výsledkem je, že Čína se důsledně bránil vyzývá k výrazné revizi juanů, protože takové zvýšení by mohlo mít nepříznivý dopad na vývoz a hospodářský růst, což by mohlo způsobit politickou nestabilitu. Existuje precedens pro to pozor, jde o zkušenosti Japonska v pozdní 1980 a 1990. 200% zhodnocení jenu vůči dolaru od roku 1985 do roku 1995 přispěla k dlouhodobé deflační období v Japonsku a „ztracené dekády“ z hospodářského růstu pro tento národ. Jen je prudký vzestup byl způsoben 1985 Plaza Accord, dohoda devalvovat dolar zastavit vzdouvající se AMERICKÝ deficit běžného účtu a masivní přebytky běžného účtu v Japonsku a v Evropě na začátku roku 1980.
Požadavky v posledních letech zákonodárci USA na revalvaci jüanu vzrostl v přímé úměře k národu bobtnající deficit obchodní bilance s Čínou, která prudce zvýšil z 10 miliard dolarů v roce 1990 na $315 miliard eur v roce 2012. Kritici čínské měnové politiky tvrdí, že podhodnocený jüan zhoršuje globální nerovnováhu a stojí pracovní místa. Podle studie, kterou Ústav pro Hospodářskou Politiku v roce 2011, USA ztratil 2,7 milionu pracovních míst, především ve výrobním sektoru – od roku 2001(kdy Čína vstoupila do WTO), a 2011, což v 37 miliard dolarů v roční mzda ztrát, protože tyto vysídlených kvalifikovaných pracovníků se musel spokojit pracovních míst, které platí mnohem méně.
další kritikou čínské měnové politiky je to, že brání vzniku silného domácího spotřebitelského trhu v zemi, protože:
a) je nízká juanů podporuje nadměrné investice v Číně vývozu zpracovatelského sektoru na úkor domácího trhu, a
b) podhodnocené měny je dovoz do Číny dražší a mimo dosah pro běžného občana.
důsledky přecenění juanů
celkově jsou dopady čínské měnové politiky poměrně složité. Na jedné straně, podhodnocený jüan je podobný vývozní subvenci, která dává USA spotřebitelům přístup k levné a hojné zboží, čímž se sníží jejich náklady a životní náklady. Čína také recykluje své obrovské dolarové přebytky do nákupů amerických státních dluhopisů, což pomáhá americké vládě financovat její rozpočtové deficity a udržuje nízké výnosy dluhopisů. Čína byla největším světovým držitelem amerických státních dluhopisů od listopadu 2013, drží 1,317 bilionu dolarů nebo asi 23% z celkového počtu vydaných. Na druhé straně nízký jüan způsobuje, že americký vývoz do Číny je relativně drahý, což omezuje růst vývozu USA, a proto prohloubí obchodní deficit. Jak již bylo uvedeno dříve, že podhodnocený jüan se také vedlo k trvalému převodu stovky tisíc pracovních míst ve výrobě z USA.
podstatné a náhlé přecenění v juanů, zatímco nepravděpodobné, činí Čínský vývoz nekonkurenceschopné. Přestože záplava levné dovozy do USA, mohlo by to zpomalit, zlepšení jeho obchodní deficit s Čínou, USA by spotřebitelé mít zdroj mnoho z jejich vyrobeného zboží – jako jsou počítače a komunikační zařízení, hračky a hry, oblečení a obuv – odjinud. Přecenění juanů může jen málo zastavit exodus u.S. manufacturing jobs, nicméně, protože se mohou pouze přesunout z Číny do jiných jurisdikcí s nižšími náklady.
zmírňující faktory a záblesky naděje
v otázce přecenění juanů existují některé zmírňující faktory a záblesky naděje. Řada analytiků tvrdí, že jedním z důvodů obrovského nárůstu amerického dovozu z Číny jsou globální dodavatelské řetězce. Konkrétně významná část těchto dovozů pochází od nadnárodních společností se sídlem v Číně, které používají zařízení umístěná v zemi jako konečné místo montáže svých výrobků. Mnoho z těchto společností přesunulo svá výrobní zařízení z zemí s vyššími náklady, jako je Japonsko a Tchaj-wan, do Číny.
také nárůst přebytku běžného účtu Číny a růst devizových rezerv v posledních letech výrazně zpomalil. Takže navzdory tomu, že yuan v letech 2012-13 vůči dolaru zhodnotil o méně než 4%, někteří analytici si myslí, že měna není tak podhodnocená, jako tomu bylo dříve.
PBOC v listopadu 2013 uvedla, že Čína nevidí žádný další přínos pro zvýšení svých devizových podílů. To bylo interpretováno jako signál, že nákupy dolaru, které omezují růst jüanu, mohou být zmenšeny, což umožňuje měně postupně zhodnocovat.
konečně se zdá, že obavy, že Čína může v případě přecenění juanů zrušit své podíly amerických státních pokladen, jsou do značné míry přehnané. Velikost Čínské státní podniky je sám o sobě argument proti náhlé juanů, přecenění, protože přes noc 10% nárůst v měně by se přeložit do 130 miliard dolarů nominální ztráta z Číny AMERICKÝCH dolarech Financí podniků.
Spodní Řádek
Trochu je získal tím, že AMERIČTÍ zákonodárci se snaží získat AMERICKÉ ministerstvo Financí, aby označují Čínu za „měnového manipulátora“, nebo zavedením účty v Kongresu, že cílem donutit tempo Číny měnové reformy, neboť ty mohou pouze posílit Číny odhodlání vzít svůj vlastní čas na změnu její měnové politiky.
při řešení tohoto palčivého problému musí převládat chladnější hlavy, protože nejhorším scénářem by byla prudká obchodní válka mezi dvěma největšími ekonomikami světa. Obchodní válka by vytvořit globální finanční otřesy a způsobit katastrofu na investiční portfolia, na rozdíl od zpomalení globálního hospodářského růstu a možná dokonce vyvolalo recesi.
ale tento děsivý scénář je dosti nepravděpodobný, i když rétorika je na obou stranách. Nejpravděpodobnějším výsledkem je postupné zhodnocování jüanu, doprovázené měřenou demontáží měnových kontrol, když se Čína pohybuje směrem k volně směnitelné měně. Může tedy trvat několik let, než yuan ukončí své tango s greenbackem a vydá se na vlastní pěst.