Also, was ist eine Private Equity Firma?

Vor seinem Eintritt in die Politik in den 1990er Jahren war Romney Mitbegründer von Bain Capital, einem der größten und profitabelsten Private-Equity-Fonds des Landes. David L. Ryan / Boston Globe über Getty Images Beschriftung ausblenden

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Vor seinem Eintritt in die Politik in den 1990er Jahren war Romney Mitbegründer von Bain Capital, einem der größten und profitabelsten Private-Equity-Fonds des Landes.

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Im Vorfeld der GOP-Präsidentschaftswahl am Samstag in South Carolina haben sich die Kandidaten über die Rolle von Bain Capital gestritten — einer Firma, die entweder Arbeitsplätze schafft oder vernichtet, je nachdem, an wen Sie glauben.

Spitzenreiter Mitt Romney sieht die gute Seite. Bevor er in den 1990er Jahren in die Politik eintrat, war er Mitbegründer von Bain Capital mit Sitz in Boston, einem der größten und profitabelsten Private-Equity-Fonds des Landes. Er sagte, er habe 100.000 Arbeitsplätze bei Bain geschaffen.

Aber Kritiker sagen, dass diese Zahl die Legionen von Arbeitern ausschließt, die von Bain entlassen wurden. Kandidat Rick Perry, der seine Kampagne am Donnerstag beendete, hatte Romneys Arbeit als „Geierkapitalismus“ bezeichnet. Und der ehemalige Sprecher des Repräsentantenhauses, Newt Gingrich, warf wiederholt Fragen zum Ansatz des Unternehmens beim Stellenabbau auf.

Bevor diese Kontroverse ausbrach, hatten die meisten Amerikaner noch nie von Bain gehört. Das liegt daran, dass es in der privaten Investmentwelt tätig ist, nicht auf dem öffentlichen Markt.

In der Öffentlichkeit kann sich jeder an die New Yorker Börse wenden und Aktien eines börsennotierten Unternehmens kaufen. Aber in der Welt der Private-Equity-Investitionen sind nur vermögende Privatpersonen und große Institutionen wie Pensionsfonds willkommen. Das ist Bains Welt. So funktioniert’s:

Was ist eine Private Equity Firma?

Dieser Begriff beschreibt Unternehmen wie Bain, die Gelder von vermögenden Privatpersonen oder Institutionen sammeln, um Unternehmen aufzukaufen und Gewinne zu erzielen, in der Regel innerhalb von vier bis sieben Jahren. Die Manager der Aktiengesellschaft erhalten Gebühren sowie etwa 20 Prozent des Bruttogewinns.

Ein typischer Deal geht ungefähr so: Die Aktiengesellschaft kauft ein Unternehmen durch eine Auktion. Das Unternehmen steigert dann den Wert des Unternehmens, indem es beispielsweise sein Buchhaltungssystem, seinen Beschaffungsprozess und seine Informationstechnologie verbessert oder Arbeitnehmer entlässt und unrentable Betriebe schließt.

Nachdem die Private-Equity-Firma das Unternehmen in eine bessere Verfassung gebracht hat, verlässt sie das Geschäft, indem sie es an ein großes Unternehmen verkauft oder Aktien der Öffentlichkeit anbietet. Aber oft scheitert der Versuch, das Unternehmen zu reparieren, und Konkurs ist das Ergebnis. Die Belohnungen können riesig sein, aber die Risiken sind auch groß.

Warum ist das umstritten?

Manchmal verwendet die Private—Equity-Firma Strategien, von denen Kritiker sagen, dass sie sich eher als „Geierkapitalismus“ herausstellen – ein Ausdruck, den manche Leute verwenden, um einen Prozess zu beschreiben, bei dem Investoren enorme Gewinne erzielen, während sie unnötig Arbeiter entlassen.

Das Wall Street Journal hat eine Analyse der 77 Unternehmen durchgeführt, in die Bain während Romneys Amtszeit investiert hat. 22 Prozent meldeten innerhalb von acht Jahren nach der Investition von Bain Insolvenz an oder schlossen. Selbst mehrere Unternehmen, die Bain zunächst enorme Gewinne bescherten, gerieten später in Schwierigkeiten. Von den 10 Geschäften, die mehr als 70 Prozent der Gewinne von Bain erwirtschafteten, meldeten vier schließlich Insolvenz an.

Aber die Unternehmen, die erfolgreich waren, waren enorm profitabel. Das Journal kam zu dem Schluss, dass Bain in den 77 Deals Investitionen in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar in Gewinne von 2,5 Milliarden US-Dollar verwandelte.

Der Ausdruck „Leveraged Buyout“ wird manchmal im Zusammenhang mit Private-Equity-Unternehmen verwendet. Was ist das?

„Leverage“ bezieht sich auf große Mengen an Schulden. So wie ein Hebel verwendet werden kann, um eine schwere Last zu heben, können geliehene Dollars helfen, einen Deal zu heben, der sonst nicht passieren würde.

Verteidiger sagen, dass die Deals gut funktionieren können. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen sowieso in Konkurs geht, kann eine Infusion von geliehenem Geld ein Lebensretter sein. Das Geld kann verwendet werden, um Ausrüstung zu kaufen, Software zu aktualisieren oder nicht benötigten Mitarbeitern Abfindungen anzubieten.

Am Ende kann das aufgepeppte Unternehmen an ein größeres Unternehmen verkauft werden oder es kann mit dem Verkauf von Aktien an einer öffentlichen Börse beginnen. Die Gewinne können verwendet werden, um alte Kredite zurückzuzahlen und die Investoren zu belohnen. Kritiker sagen, dass die Strategie zu oft zu unnötigen Entlassungen führt, die wenig tun, um das Unternehmen tatsächlich zu retten.

Was ist Risikokapitalismus?

Das ist eine andere Strategie, um private Mittel anzulegen. In diesem Szenario stellt die Beteiligungsgesellschaft einem Startup-Unternehmen Kapital (Geld) zur Verfügung und unterstützt dann das kleine Unternehmen beim Wachstum.

Die Private-Equity-Firma hofft, mit erfolgreichen Startups viel Geld zu verdienen, aber die Investoren gehen größere Risiken ein, als Bankkreditgeber bereit wären.

Wir haben auch von „Vetternwirtschaft“ gehört.“ Was ist das?

In einem kapitalistischen System soll der Erfolg durch den freien Markt und die Rechtsstaatlichkeit bestimmt werden. Aber Perrys Kritiker sagten, dass er in Texas den „Crony Capitalism“ gefördert habe, wo die Beziehung zwischen Wirtschaft und Staat zu eng sei. Unter dem Vetternwirtschaftskapitalismus hängt der Erfolg eines bestimmten Unternehmens von der Bevorzugung durch die Regierung in Form von Steuererleichterungen, Zuschüssen und anderen Anreizen ab. Perrys Sprecher bestritt, der Gouverneur habe unangemessene Geschäfte gemacht.

Präsident Obama wurde auch wegen seiner Unterstützung für Solyndra, ein gescheitertes Unternehmen, das sich auf grüne Energietechnologie spezialisiert hat, des Kumpanenkapitalismus beschuldigt.