Was ist Risiko vs. Unsicherheit?

Unsicherheit liegt vor, wenn die Liste möglicher zukünftiger Ereignisse unbekannt ist, sodass ihre Eintrittswahrscheinlichkeit nicht geschätzt werden kann.

Autofahren ist riskant. Wir könnten in einen Unfall geraten, und wenn der Unfall schwerwiegend ist, könnten wir sterben. Die meiste Zeit kommen wir sicher an unserem Ziel an, weshalb wir bereit sind, das Risiko einer Autofahrt einzugehen.

Wenn wir mit dem Auto anreisen, gibt es einige mögliche Ergebnisse. Wir könnten unser Ziel erreichen, oder wir könnten nicht. Wenn wir nicht dort ankommen, wo wir hin wollen, könnte es daran liegen, dass das Auto eine Panne hatte oder wir einen Unfall hatten oder noch tragischer, dass wir einen Unfall hatten und starben.

Nach Angaben des Insurance Information Institute liegt die Wahrscheinlichkeit, dass eine Person im nächsten Jahr bei einem Autounfall stirbt, bei 1 zu 47.852. Die Wahrscheinlichkeit, zu Lebzeiten bei einem Autounfall zu sterben, liegt bei 1 zu 608.

Das Autofahren ist ein Beispiel für ein Risiko, da wir die möglichen Ergebnisse und ihre Eintrittswahrscheinlichkeit kennen.

Da die Wahrscheinlichkeit riskanter Ereignisse geschätzt werden kann, können wir uns durch den Kauf von Versicherungen wie Automobil- oder Lebensversicherungen vor diesen nachteiligen Folgen schützen. Die Versicherung ermöglicht es uns, eine Entschädigung zu erhalten, wenn ein versichertes Ereignis wie ein Autounfall eintritt.

Versicherungsgesellschaften haben Versicherungsmathematiker, die schätzen, wie häufig bestimmte Ereignisse eintreten. Während sie nicht wissen, welche ihrer Versicherten einen Autounfall haben wird, können sie durch die Versicherung eines ausreichend großen Pools von Personen abschätzen, wie viele Autounfälle in einem bestimmten Jahr auftreten werden und was es kosten wird, die Schäden zu beheben. Versicherungsgesellschaften berechnen ihren Versicherungsnehmern eine ausreichend hohe Versicherungsprämie, so dass die Gesamtprämien die jährlichen Verluste abdecken und einen Gewinn ermöglichen.

Unsicherheit definiert

Etwas ist unsicher, wenn wir nicht wissen, was passieren könnte, oder wir wissen nicht, die Chancen, was passieren wird. Unsicherheiten sind offen mit vielen Möglichkeiten. Risiken haben einen engen Bereich von Ergebnissen mit Chancen, die geschätzt werden können. Wir können gegen Risiken versichern, aber nicht gegen Unsicherheiten.

Entscheidungen unter Risiko treffen

Unser Ansatz zur Entscheidungsfindung sollte sich davon unterscheiden, ob wir es mit einer riskanten oder einer unsicheren Situation zu tun haben.

Wir werden zuerst die Entscheidungsfindung unter Risiko betrachten und dann die Entscheidungsfindung unter Unsicherheit.

Die Ökonomin Alison Schraeger teilt einen dreistufigen Prozess für das Risikomanagement.

1. Entscheide, was wir wollen.
2. Bestimmen Sie, ob es eine risikofreie oder risikoarme Option gibt, um das zu bekommen, was wir wollen, ohne geschädigt zu werden.
3. Wenn es keine risikofreie oder risikoarme Option gibt, entscheiden Sie, wie viel Risiko wir eingehen möchten, um das zu bekommen, was wir wollen. Wie hoch ist unsere Erfolgswahrscheinlichkeit? Wie wahrscheinlich ist es, dass wir geschädigt werden?

Wir stellen uns diesem Entscheidungsprozess im Finanzwesen. Wenn wir genug für eine Anzahlung auf ein Haus sparen wollen, müssen wir entscheiden, wie wir diese Ersparnisse investieren.

Wir könnten die Ersparnisse in eine riskantere Anlageklasse wie Aktien oder eine weniger riskante Anlageklasse wie kurzfristige Anleihen investieren. Aktien sind riskanter als Anleihen, da Aktien ein breiteres Spektrum potenzieller Ergebnisse aufweisen, einschließlich einer höheren Wahrscheinlichkeit, Verluste zu erleiden.

Wenn wir in kurzfristige Anleihen investieren, können wir zuversichtlicher sein, dass wir das Sparziel innerhalb einer bestimmten Anzahl von Jahren erreichen werden, da die Bandbreite der potenziellen Renditen für kurzfristige Anleihen eng ist. Kurzfristige Anleihen sind die risikoarme Option.

Wenn wir in Aktien investieren, können wir das gewünschte Anzahlungsziel möglicherweise früher erreichen, wenn sich die Aktien gut entwickeln. Aber Aktien könnten auch deutlich im Preis fallen, nachdem wir mehrere Jahre gespart haben, was dazu führen würde, dass wir unser Ziel verfehlen.

Wir können die Chancen berechnen, unser Anzahlungssparziel zu erreichen, indem wir in Aktien im Vergleich zu Anleihen investieren, da Aktien und Anleihen mehr als hundert Jahre historische Renditen erzielen, um die Wahrscheinlichkeiten abzuschätzen.

Unsere Fähigkeit, Wahrscheinlichkeiten verschiedener Ergebnisse zu berechnen, ermöglicht es uns, in riskanten Situationen fundierte Wahrscheinlichkeiten zu treffen. Dies ist bei unsicheren Situationen nicht der Fall, daher ist unser Entscheidungsansatz anders.

Entscheidungen unter Unsicherheit treffen

In den frühen 1950er Jahren führte der Verhaltensökonom Leonard Jimmy Savage einen Rahmen für Entscheidungen unter Unsicherheit namens „Minimax“ ein.“ Die Idee ist, unser maximales Bedauern zu minimieren.

Bedauern ist ein subjektives Gefühl. Risikomanagement ist nicht dasselbe wie die Minimierung unserer potenziellen monetären Verluste wie im Beispiel der Anzahlung. In diesem Beispiel könnten wir die Wahrscheinlichkeit abschätzen, Geld zu verlieren, wenn wir in Aktien im Vergleich zu Anleihen investieren, und eine risikobasierte Entscheidung treffen.

Mit Unsicherheiten kennen wir die Wahrscheinlichkeiten nicht, also tun wir unser Bestes, um Situationen zu vermeiden, in denen wir ruiniert werden und enormes Bedauern erfahren könnten.

“ Das Konzept des Bedauerns ist ein viel mächtigeres und flexibleres Konzept als bloßer Verlust, weil es völlig subjektiv ist. Aber genau das macht die Strategie menschlich. Genau das macht die Strategie real.“

Ben Hunt

Die Coronavirus-Pandemie 2020 ist ein Beispiel dafür, Entscheidungen unter Unsicherheit zu treffen. Als die Pandemie zum ersten Mal auftrat, kannten wir die Wahrscheinlichkeit, krank zu werden, nicht, und wenn wir krank wurden, kannten wir die Wahrscheinlichkeit zu sterben nicht. Wir wussten auch nicht, wer infiziert war oder wie wir uns infizieren konnten.

“ Angesichts der Unsicherheit, die wir als Menschen bewältigen, optimieren wir nicht.“

Mervyn King, ehemaliger Vorsitzender der Bank of England

Die Situation war sehr unsicher. Unter diesen Umständen bestand die Entscheidung von Minimax darin, so lange wie möglich Schutz zu bieten, bis wir mehr Informationen über die Todesstatistik hatten.

Die Minimierung unseres Bedauerns ist kein Optimierungsproblem. Es ist ein Verhaltensbewältigungsmechanismus für den Umgang mit Unsicherheit.

Verwirrendes Risiko versus Unsicherheit

Wirtschaftsprofessor Erik Angner gibt in seinem Lehrbuch zur Verhaltensökonomie ein Beispiel dafür, wie wichtig es ist, bei Entscheidungen zwischen Risiko und Unsicherheit zu unterscheiden.

Das Beispiel betrifft die Regulierung einer neuen und potenziell tödlichen chemischen Substanz, für die nur wenige Daten verfügbar sind.

Die Regulierungsbehörden könnten den Stoff genehmigen, wenn sie einen risikobasierten Ansatz verfolgen, indem sie darauf bestehen, den verschiedenen Ergebnissen Wahrscheinlichkeiten zuzuweisen. Dabei schätzen sie möglicherweise eine geringe Schadenswahrscheinlichkeit ein und gehen davon aus, dass der potenzielle Nutzen die Risiken ausgleicht.

Wenn die Regulierungsbehörden einen Minimax-Sicherheitsansatz anwenden, können sie den Stoff verbieten oder stark regulieren, bis mehr Beweise für seine Sicherheit vorliegen, da die Wahrscheinlichkeiten unbekannt sind. Das potenzielle Bedauern, Leben zu verlieren, ist zu groß.

Fazit

Wann immer wir eine Entscheidung treffen müssen, sollten wir überlegen, ob die möglichen Ergebnisse oder Wahrscheinlichkeiten bekannt sind, damit wir zwischen einer riskanten und einer unsicheren Situation unterscheiden können.

Wenn die Bandbreite der möglichen Ergebnisse eng ist und wir die Wahrscheinlichkeiten kennen, können wir einen risikobasierten Ansatz für die Entscheidungsfindung wählen, wie er von Alison Schraeger oben vorgeschlagen wurde.

Wenn die möglichen Ergebnisse unbekannt sind, noch ihre Wahrscheinlichkeiten, dann müssen wir subjektive Entscheidungen treffen, die unser Potenzial, ruiniert zu werden, minimieren. In solchen Situationen ergreifen wir vorbeugende Maßnahmen, um Schäden zu vermeiden. Wir untersuchen auch Optionen, die weniger wahrscheinlich Schaden anrichten.

Wenn wir den Unterschied zwischen Risiko und Unsicherheit kennen, können wir bessere Entscheidungen treffen.

Podcast Episode 292-Entscheidungsfindung: Unsicherheit versus Risiko

Was ist der Unterschied zwischen Risiko und Unsicherheit und wie sollte sich unser Entscheidungsansatz in jedem Szenario unterscheiden. Warum Pandemien sehr unsicher sind und als solche behandelt werden sollten.

Zu den behandelten Themen gehören:

• Wie die Coronavirus-Pandemie in diesem Jahrhundert weitaus schlimmer ist als andere Pandemien.
• Wie Menschen es schwer haben zu akzeptieren, dass die Dinge nicht wieder normal werden.
• Was ist der Unterschied zwischen Risiko und Unsicherheit.
• Wie wir Entscheidungen treffen, sollte sich unterscheiden, wenn etwas unsicher oder riskant ist.
• Was ist der Minimax-Ansatz, um Entscheidungen unter Unsicherheit zu treffen.
• Wie Geschichten uns helfen, mit Unsicherheit umzugehen.
• Wie sich die Geschichte der Finanzmärkte verändert hat.
• Was ist die Dauer und Schwere der Bärenmärkte während einer Rezession und wie groß waren Bärenmarkt-Aktienrallyes.
• Was braucht es, um die Pandemie zu beenden und zuversichtlicher in die Zukunft zu blicken.

Notizen anzeigen

Inmitten der Coronavirus—Krise müssen wir uns jetzt die Zukunft vorstellen von Masha Gessen-The New Yorker

Coronavirus COVID-19 Global Cases vom Center for Systems Science and Engineering (CSSE) an der Johns Hopkins

Bewertung von Glücksspielen anhand der Dynamik von O. Peters und M. Gell-Mann

Einmal im Leben von Ben Hunt—Epsilon-Theorie

Radikale Unsicherheit: Entscheidungsfindung jenseits der Zahlen von John Kay und Mervyn King

Prognose der Auswirkungen von COVID-19 auf Krankenhausbetttage, Intensivstationen, Beatmungstage und Todesfälle durch den US-Bundesstaat in den nächsten 4 Monaten vom IHME COVID-19 Health Service Utilization Forecasting Team-Institut für Gesundheitsmetriken und -bewertung

Wahrscheinlichkeit, an Unfallverletzungen zu sterben —Versicherungsinformationsinstitut

Ein Ökonom betritt ein Bordell: Und andere unerwartete Orte, um das Risiko zu verstehen von Allison Schrager

Die Rolle von Emotionen bei Finanzentscheidungen von David Tuckett

Back-of-the—Envelope-Schätzungen der Arbeitslosenquote des nächsten Quartals von Miguel Faria-e-Castro-Die Federal Reserve Bank von St. Louis

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Transkript

Willkommen bei Money for the Rest of Us. Dies ist eine persönliche Finanzshow über Geld, wie es funktioniert, wie man es investiert und wie man lebt, ohne sich darum zu kümmern. Ich bin dein Gastgeber, David Stein. Heute ist Episode 293. Es trägt den Titel „Entscheidungen treffen: Unsicherheit vs. Risiko.“

Das zerrissene soziale Gefüge

Wir sind hier in Phoenix seit über 2 Wochen geschützt. Es gibt 5 von uns. Wir haben viel Zeit damit verbracht, mit dem Hund spazieren zu gehen, Wanderungen zu unternehmen und unser Bestes zu geben, um mindestens 6 Fuß von Fremden entfernt zu bleiben. Ich bin nur einmal in den Laden gegangen, in den Supermarkt, vor ungefähr 10 Tagen. Die meisten unserer Lebensmittel werden jetzt geliefert. Ich habe viel Zeit mit Lesen verbracht. Zwei Kinder verbringen viel Zeit mit Online-Kursen für das College. Wir essen zusammen zu Abend und schauen uns gelegentlich einen Film an.

Zugegebenermaßen ist das Leben für mich viel einfacher als für viele von euch, die kleine Kinder zu Hause haben und gleichzeitig versuchen, sie zu Hause zu unterrichten oder ihnen bei der Schule zu helfen und Ihren beruflichen Aktivitäten nachzugehen.

Ich mag diese Beschreibung von Masha Gessen im New Yorker. Sie schrieb: „Das soziale Gefüge wird auf beispiellose Weise durch Schulschließungen, eine weit verbreitete Verlagerung auf die Arbeit von zu Hause aus, soziale Distanzierung und Unterkünfte zerrissen. Während wir jeden Tag Dutzende von Erfahrungen mit Freunden, Bekannten und Fremden teilten, von der U-Bahn bis zur Arbeit in einem Büro, beim Mittagessen in der Schlange stehen, zu einem Konzert gehen, in einem Restaurant essen und mit einem Uber-Fahrer plaudern. Viele von uns wurden darauf reduziert, nur Isolation und Angst vor zufälligen Begegnungen zu teilen. Wenn einer von denen gesagt werden kann, geteilt zu werden.“

Die Auswirkungen heute

Anfang Februar haben wir uns in Episode 286 des Podcasts mit dem Coronavirus und den finanziellen Auswirkungen von Pandemien befasst. Zu der Zeit, als ich sagte, wir wussten nicht, wie schwerwiegend dies aus gesundheitlicher Sicht sein würde, weil Epidemiologen und andere Gesundheitsbeamte immer noch versuchten festzustellen, wie tödlich das Virus war, wie ansteckend, wie es sich ausbreitet und welche Behandlungsmechanismen am besten funktionieren. In mancher Hinsicht sind sie immer noch unsicher.

Ich hatte an der finanziellen und wirtschaftlichen Front die Hoffnung, dass die dauerhaften Auswirkungen minimal und die Erholung schnell sein würde. Ich erwähnte, dass die Federal Reserve als Reaktion auf eine Pandemie nie die Zinssätze gesenkt hatte.

Zu dieser Zeit gab es 27,000 bestätigte Fälle von COVID-19. Die überwiegende Mehrheit in China. Jetzt gibt es nach Angaben der John Hopkins University über 800,000 Fälle, die meisten außerhalb Chinas. Es gab über 38.000 Todesfälle. Allein im Monat März sind US-Fälle von 98, nur 2 Ziffern 9,8, auf 164,000 gestiegen. Deutschland von 159 auf 67.000. Italien von 2.000 bis 102.000.

Die Zahl der Fälle und Todesfälle hat das SARS-Virus im Jahr 2003, MERS im Jahr 2012, Ebola im Jahr 2014 und das Zika-Virus im Jahr 2015 weit übertroffen. Die Anzahl der Fälle ist viel geringer als das H1N1-Influenzavirus von 2009, allgemein bekannt als Schweinegrippe. In diesem Jahr gab es allein in den USA 61 Millionen Fälle, 12,000 Todesfälle. Die Sterblichkeitsrate betrug nur 0,02%, während die Sterblichkeitsrate weltweit für bestätigte Fälle von COVID-19 4,8% beträgt. In den USA sind es etwa 1,9%. Jetzt gibt es immer noch viel Unsicherheit darüber, wie hoch der endgültige Sterblichkeitsprozentsatz sein wird.

In China stiegen die bestätigten COVID-19-Fälle im März von 80,000 auf 82,000. Die Anzahl der Fälle ist wahrscheinlich unterberichtet. Aber wenn es in China einen groß angelegten Ausbruch gäbe, eine 2. Welle, würde die Welt es wissen. Es würde sich in den Echtzeitdaten zeigen, die Sie in China sehen, in Bezug auf Prozent oder Energieverbrauch, Verkehr und Nutzung öffentlicher Verkehrsmittel, die alle erheblich zurückgegangen sind, sich aber verbessert haben, was darauf hindeutet, dass das Coronavirus hoffentlich in diesem Land enthalten ist.

In den USA hat die Trump-Regierung die Richtlinien zur sozialen Distanzierung bis Ende April verlängert. Es gibt Kontroversen darüber, ob es genügend Tests oder genügend Beatmungsgeräte und Masken gibt. Ob wir Masken tragen sollen oder nicht. Das ist unsere neue Realität. Inmitten dieser neuen Realität gibt es ein paar Anekdoten, die mir immer wieder in den Sinn kommen

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David Stein ist der Gründer von Money For the Rest of Us. Seit 2014 produziert und moderiert er den Money For the Rest of Us Investing Podcast. Der Podcast erreicht Zehntausende Hörer pro Folge und wurde für sechs Plutus Awards nominiert. David führt auch Geld für den Rest von uns Plus, eine Premium-Investment-Bildungsplattform, die professionelle Portfolio-Tools und Schulungen bietet, um einzelnen Anlegern bei der Verwaltung ihrer eigenen Anlageportfolios zu helfen. Er ist der Autor von Money for the Rest of Us: 10 Questions to Master Successful Investing, das von McGraw-Hill veröffentlicht wurde. Zuvor war David über ein Jahrzehnt als institutioneller Anlageberater und Portfoliomanager tätig. Er war Managing Partner bei FEG Investment Advisors, einem 15-Milliarden-Dollar-Investmentberatungsunternehmen. Bei FEG war David als Chief Investment Strategist und Chief Portfolio Strategist tätig.