¿Qué es Riesgo vs Incertidumbre?

La incertidumbre es cuando se desconoce la lista de posibles eventos futuros, por lo que no se pueden estimar las probabilidades de que ocurran.

Viajar en coche es arriesgado. Podríamos tener un accidente, y si el accidente es grave, podríamos morir. La mayoría de las veces, llegamos seguros a nuestro destino, por lo que estamos dispuestos a asumir el riesgo de viajar en automóvil.

Cuando viajamos en coche, hay algunos resultados posibles. Podríamos llegar a nuestro destino, o no. Si no llegamos a donde queremos ir, podría ser porque el auto se averió, o tuvimos un accidente, o aún más trágico, tuvimos un accidente y morimos.

De acuerdo con el Instituto de Información de Seguros, las probabilidades de que un individuo muera en un accidente automovilístico en el próximo año son de 1 en 47,852. Las probabilidades de morir en un accidente automovilístico durante la vida son de 1 en 608.

Viajar en un automóvil es un ejemplo de riesgo porque conocemos los posibles resultados y su probabilidad de ocurrir.

Debido a que las probabilidades de eventos de riesgo se pueden estimar, podemos protegernos contra esos resultados adversos comprando un seguro, como un seguro de automóvil o de vida. El seguro nos permite recibir una compensación cuando ocurre un evento asegurado, como un accidente automovilístico.

Las compañías de seguros tienen actuarios que estiman la frecuencia con que ocurren eventos específicos. Si bien no saben cuál de sus asegurados tendrá un accidente automovilístico, al asegurar un grupo suficientemente grande de personas, pueden estimar cuántos accidentes automovilísticos ocurrirán en un año determinado y cuánto costará reparar los daños. Las compañías de seguros cobran una prima de seguro lo suficientemente alta a sus asegurados para que las primas agregadas cubran las pérdidas anuales y permitan un beneficio.

Incertidumbre Definida

Algo es incierto si no sabemos lo que podría suceder o no sabemos las probabilidades de lo que sucederá. Las incertidumbres son abiertas con muchas posibilidades. Los riesgos tienen un rango estrecho de resultados con probabilidades que se pueden estimar. Podemos asegurar contra riesgos, pero no incertidumbres.

Tomar decisiones bajo Riesgo

Nuestro enfoque para la toma de decisiones debe diferir en función de si estamos tratando con una situación de riesgo o una que es incierta.

Primero veremos la toma de decisiones bajo riesgo, y luego consideraremos la toma de decisiones bajo incertidumbre.

La economista Alison Schraeger comparte un proceso de tres pasos para gestionar el riesgo.

1. Decide lo que queremos.
2. Determinar si existe una opción libre de riesgo o de bajo riesgo para obtener lo que queremos sin sufrir daños.
3. Si no hay una opción libre de riesgo o de bajo riesgo, entonces decida cuánto riesgo estamos dispuestos a asumir para obtener lo que queremos. ¿Cuál es nuestra probabilidad de éxito? ¿Qué probabilidades hay de que nos hagan daño?

Nos enfrentamos a este proceso de toma de decisiones en finanzas. Si queremos ahorrar lo suficiente para el pago inicial de una casa, tenemos que decidir cómo invertir esos ahorros.

Podríamos invertir los ahorros en una clase de activos más riesgosos, como las acciones, o en una clase de activos menos riesgosos, como los bonos a corto plazo. Las acciones son más riesgosas que los bonos porque las acciones tienen una gama más amplia de posibles resultados, incluida una mayor probabilidad de sufrir pérdidas.

Invertir en bonos a corto plazo significa que podemos estar más seguros de que alcanzaremos el objetivo de ahorro en un determinado número de años porque el rango de rendimientos potenciales de los bonos a corto plazo es estrecho. Los bonos a corto plazo son la opción de bajo riesgo.

Invertir en acciones podría permitirnos alcanzar el objetivo de pago inicial deseado antes si las acciones funcionan bien. Pero las acciones también podrían caer significativamente en el precio después de haber ahorrado durante varios años, lo que nos haría perder nuestro objetivo.

Podemos calcular las probabilidades de alcanzar nuestro objetivo de ahorro de pago inicial invirtiendo en acciones frente a bonos porque hay más de cien años de retornos históricos para acciones y bonos que se pueden usar para estimar las probabilidades.

Nuestra capacidad para calcular probabilidades de varios resultados nos permite hacer probabilidades informadas cuando enfrentamos situaciones de riesgo. Este no es el caso de las situaciones inciertas, por lo que nuestro enfoque de decisión es diferente.

Tomar decisiones Bajo Incertidumbre

A principios de la década de 1950, el economista del comportamiento Leonard Jimmy Savage introdujo un marco para tomar decisiones bajo incertidumbre llamado «minimax regret».»La idea es minimizar nuestro máximo arrepentimiento.

El arrepentimiento es un sentimiento subjetivo. La gestión del arrepentimiento no es lo mismo que minimizar nuestras pérdidas monetarias potenciales como en el ejemplo de pago inicial de la casa. En ese ejemplo, podríamos estimar la probabilidad de perder dinero invirtiendo en acciones versus bonos y tomar una decisión basada en el riesgo.

Con incertidumbres, no conocemos las probabilidades, por lo que hacemos todo lo posible para evitar situaciones en las que podríamos estar arruinados y experimentar un arrepentimiento tremendo.

«El concepto de arrepentimiento es un concepto mucho más poderoso y flexible que la mera pérdida porque es totalmente subjetivo. Pero eso es exactamente lo que hace que la estrategia sea humana. Eso es exactamente lo que hace que la estrategia sea real.»

Ben Hunt

La pandemia de coronavirus de 2020 es un ejemplo de toma de decisiones en condiciones de incertidumbre. Cuando la pandemia primer golpe, no sabíamos las probabilidades de enfermarse, y si nos cayó enfermo, nosotros no sabía que las probabilidades de morir. Tampoco sabíamos quién estaba infectado ni cómo podríamos infectarnos.

«Ante la incertidumbre que afrontamos como humanos, no optimizamos.»

Mervyn King, ex presidente del Banco de Inglaterra

La situación era muy incierta. En esas circunstancias, la decisión de arrepentimiento de minimax fue refugiarse en el lugar tanto como fuera posible hasta que tuviéramos más información sobre las estadísticas de mortalidad.

Minimizar nuestro arrepentimiento no es un problema de optimización. Es un mecanismo de afrontamiento conductual para lidiar con la incertidumbre.

Riesgo confuso Versus Incertidumbre

El profesor de economía Erik Angner en su libro de texto sobre economía conductual, comparte un ejemplo de la importancia de distinguir entre riesgo e incertidumbre al tomar una decisión.

El ejemplo consiste en regular una sustancia química nueva y potencialmente letal de la que se dispone de pocos datos.

Los reguladores pueden aprobar la sustancia si utilizan un enfoque basado en el riesgo insistiendo en asignar probabilidades a los diversos resultados. Al hacerlo, podrían estimar una baja probabilidad de daño y que los beneficios potenciales compensan los riesgos.

Si los reguladores utilizan un enfoque de arrepentimiento minimax, podrían prohibir o regular en gran medida la sustancia hasta que haya más pruebas de su seguridad porque se desconocen las probabilidades. El arrepentimiento potencial de perder vidas es demasiado grande.

Conclusión

Siempre que necesitemos tomar una decisión, debemos considerar si los resultados o probabilidades potenciales son conocidos para poder distinguir entre una situación de riesgo o una que es incierta.

Si el rango de resultados potenciales es estrecho y conocemos las probabilidades, podemos adoptar un enfoque basado en el riesgo para la toma de decisiones como el propuesto por Alison Schraeger anteriormente.

Si los resultados potenciales son desconocidos, ni sus probabilidades, entonces debemos tomar decisiones subjetivas que minimicen nuestro potencial de ser arruinados. En esas situaciones, tomamos medidas preventivas para evitar daños. También exploramos opciones que tienen menos probabilidades de causar daño.

Conocer la diferencia entre riesgo e incertidumbre nos ayudará a tomar mejores decisiones.

Podcast Episodio 292-Toma de decisiones: Incertidumbre Versus Riesgo

Cuál es la diferencia entre riesgo e incertidumbre y cómo debe diferir nuestro enfoque de toma de decisiones en cada escenario. Por qué las pandemias son muy inciertas y deben tratarse como tales.

los Temas cubiertos incluyen:

• Cómo la pandemia de coronavirus es mucho peor que otras pandemias de este siglo.
• Cómo los humanos tienen dificultades para aceptar que las cosas no volverán a la normalidad.
• Cuál es la diferencia entre riesgo e incertidumbre.
• La forma en que tomamos decisiones debe diferir si algo es incierto frente a arriesgado.
• Cuál es el enfoque de arrepentimiento minimax para tomar decisiones bajo incertidumbre.
• Cómo las historias nos ayudan a lidiar con la incertidumbre.
• Cómo ha cambiado la historia que impulsa los mercados financieros.
• Cuál es la duración y la gravedad de los mercados bajistas durante una recesión y cuán grandes han sido las subidas de las acciones del mercado bajista.
• Qué se necesita para que la pandemia termine y para tener más confianza en el futuro.

Mostrar Notas

En medio de la Crisis del Coronavirus, Debemos Comenzar a Vislumbrar el Futuro Ahora por Masha Gessen-The New Yorker

Casos globales de Coronavirus COVID-19 por el Centro de Ciencia e Ingeniería de Sistemas (CSSE) en Johns Hopkins

Evaluar apuestas usando dynamics por O. Peters y M. Gell-Mann

Una vez en la vida por Ben Hunt—Teoría Epsilon

Incertidumbre radical: Toma de decisiones más allá de los números por John Kay y Mervyn King

Pronóstico del impacto de la COVID-19 en los días de cama de hospital, días de UCI, días de ventilación y muertes por el estado de los EE. 2456>

Probabilidades de morir por lesiones accidentales-Instituto de Información de Seguros

Un economista Entra en un Burdel: Y Otros Lugares Inesperados para Entender el Riesgo por Allison Schrager

El Papel de las Emociones en las Decisiones Financieras por David Tuckett

Estimaciones de la Tasa de Desempleo del próximo Trimestre por Miguel Faria-e-Castro-The Federal Reserve Bank of St. Louis

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Transcripción

Bienvenido a Money for the Rest of Us. Este es un programa de finanzas personales sobre el dinero, cómo funciona, cómo invertirlo y cómo vivir sin preocuparse por él. Soy su anfitrión, David Stein. Hoy es el episodio 293. Se titula, » Toma de Decisiones: Incertidumbre Vs. Riesgo.»

El tejido social desgarrado

Hemos estado protegidos aquí en Phoenix durante más de 2 semanas. Somos 5. Hemos pasado mucho tiempo paseando al perro, haciendo caminatas, haciendo todo lo posible para mantenernos al menos a 6 pies de distancia de extraños. Solo he ido a la tienda una vez, a la tienda de comestibles, hace unos 10 días. La mayor parte de nuestra comida se entrega ahora. He pasado mucho tiempo leyendo. Dos niños pasan mucho tiempo tomando clases en línea para la universidad. Hacemos la cena juntos y de vez en cuando vemos una película.

La vida, es cierto, es mucho más fácil para mí que para muchos de ustedes que tienen niños pequeños en casa y están tratando de, al mismo tiempo, educarlos en casa, o ayudarlos con la escuela, y continuar con sus actividades profesionales.

Me gusta esta descripción de Masha Gessen en the New Yorker. Escribió: «El tejido social se está desgarrando de maneras sin precedentes debido a los cierres de escuelas, un cambio generalizado a trabajar desde el hogar, el distanciamiento social, el refugio en el lugar. Mientras que solíamos compartir docenas de experiencias al día con amigos, conocidos y extraños, desde viajar en metro hasta trabajar en una oficina, hacer cola para almorzar, ir a un concierto, comer en un restaurante, charlar con un conductor de Uber. Muchos de nosotros nos hemos visto reducidos a compartir solo el aislamiento y el miedo a los encuentros casuales. Si se puede decir que cualquiera de ellos es compartido.»

El impacto hoy

A principios de febrero, episodio 286 del podcast, analizamos el coronavirus y el impacto financiero de las pandemias. En ese momento dije que no sabíamos cuán grave sería esto desde el punto de vista de la salud porque los epidemiólogos y otros funcionarios de salud todavía estaban tratando de determinar cuán mortal era el virus, cuán contagioso, cómo se propagaba y qué mecanismos de tratamiento funcionaban mejor. En algunos aspectos, siguen siendo inciertos.

Tenía la esperanza en los frentes financiero y económico de que el impacto permanente sería mínimo y la recuperación rápida. Mencioné que la Reserva Federal nunca había reducido las tasas de interés en respuesta a una pandemia.

En ese momento había 27.000 casos confirmados de COVID-19. La gran mayoría en China. Ahora hay más de 800.000 casos, según datos de la Universidad John Hopkins, la mayoría fuera de China. Ha habido más de 38.000 muertes. Solo en el mes de marzo, los casos en Estados Unidos han pasado de 98, solo 2 dígitos 9,8, a 164,000. Alemania de 159 confirmados a 67.000. Italia, de 2.000 a 102,000.

El número de casos y muertes ha superado con creces el virus del SARS en 2003, el MERS en 2012, el Ébola en 2014 y el virus del Zika en 2015. El número de casos es mucho menor que el del virus de la gripe H1N1 de 2009, comúnmente conocido como gripe porcina. Ese virus, hubo 61 millones de casos solo en los EE.UU., 12.000 muertes. La tasa de mortalidad fue de solo el 0,02%, mientras que la tasa de mortalidad mundial para los casos confirmados de COVID-19 es del 4,8%. En los EE.UU. es alrededor del 1,9%. Ahora todavía hay mucha incertidumbre sobre cuál será el porcentaje final de mortalidad.

En China, los casos confirmados de COVID-19 pasaron de 80 000 a 82 000 en marzo. El número de casos es probablemente insuficiente. Pero si hubiera un brote a gran escala en China, una segunda ola, el mundo lo sabría. Se vería en los datos en tiempo real que se ven en China, en términos de porcentaje o consumo de energía, tráfico, uso del transporte público, todos los cuales han disminuido significativamente pero han mejorado, lo que sugiere que, con suerte, el coronavirus está contenido en ese país.

En los Estados Unidos, la administración Trump ha extendido las pautas de distanciamiento social hasta finales de abril. Hay controversia con respecto a si hay suficientes pruebas o suficientes ventiladores y máscaras. Si deberíamos usar máscaras o no. Esta es nuestra nueva realidad. En medio de esta nueva realidad, hay un par de anécdotas que siguen viniendo a la mente

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David Stein es el fundador de Money Para el Resto de Nosotros. Desde 2014, ha producido y presentado el podcast Money For the Rest of Us investing. El podcast llega a decenas de miles de oyentes por episodio y ha sido nominado a seis Premios Plutus. David también lidera Money for the Rest of Us Plus, una plataforma de educación de inversión premium que proporciona herramientas de cartera de nivel profesional y capacitación para ayudar a los inversores individuales a administrar sus propias carteras de inversión. Es el autor de Money for the Rest of Us: 10 Questions to Master Successful Investing, que fue publicado por McGraw-Hill. Anteriormente, David pasó más de una década como asesor de inversiones institucionales y gerente de cartera. Fue socio gerente de FEG Investment Advisors, una firma de asesoramiento de inversiones de 1 15 mil millones. En FEG, David se desempeñó como Estratega Jefe de Inversiones y Estratega Jefe de Cartera.