Les décideurs américains pourraient « changer le monde » en dévaluant le dollar, a affirmé un analyste.
S’adressant lundi à « Squawk Box Europe » de CNBC, le conseiller macro indépendant Hugh Hendry a déclaré que les programmes d’assouplissement quantitatif – où les banques centrales achètent des actifs comme des obligations d’État pour injecter des liquidités dans l’économie — ne fonctionnaient pas.
Au lieu de cibler les obligations comme une forme de stimulation économique, les décideurs devraient se tourner vers la valeur du billet vert, a-t-il suggéré.
« Assouplissement quantitatif — on nous vend quelque chose », a fait valoir Hendry. « Le simple fait de publier ou d’élargir ces réserves inertes des banques centrales et d’essayer de nous faire peur à tous qu’elles impriment de l’argent réel est une fraude. »
Le problème sous-jacent, a-t-il affirmé, est qu’il y a une pénurie de dollars sur le marché mondial.
« L’Amérique a décidé pendant plusieurs décennies d’imposer une norme mondiale du dollar, une norme monétaire au reste du monde », a déclaré Hendry. « C’est une chose d’être le roi, (mais) vous devez vous comporter de manière royale, vous devez vous comporter comme le roi. Donc, si vous voulez imposer une norme en dollars au monde, vous devez vous tenir prêt et fournir suffisamment de liquidités. Et c’est en fait là qu’ils ont échoué. »
Hendry a déclaré que la vente généralisée de mars, où les marchés mondiaux ont chuté au plus fort des craintes autour du coronavirus, était en partie due au fait que les investisseurs devaient vendre des actifs afin de créer des dollars et rembourser la dette.
Bien qu’il ait concédé que les lignes de swap de la Fed et du dollar avaient réussi à freiner l’offre et à « mettre le pouce dans le barrage », Hendry a proposé qu’une approche alternative soit nécessaire pour soutenir l’économie.
» Pour arrêter ces flambées dramatiques périodiques, ne vaudrait-il pas mieux cibler non pas les prix des obligations, mais plutôt la valeur réelle du dollar? » demanda-t-il.
Dans des notes récentes, Hendry a suggéré que le dollar est « le nouvel étalon-or » et qu’il vaudrait mieux dévaluer le dollar que de continuer à se concentrer sur les initiatives de QE. Il soutient que ce serait « extrêmement haussier » pour les actions.
« Quand je regarde le monde de la macro, je pense que cela nous dit que nous avons besoin d’une empreinte plus faible sur le dollar lui-même », a-t-il déclaré lundi à CNBC. « Je pense que nous avons besoin que le Trésor, et non la Fed, monte au créneau et dise au monde: « nous allons viser 70 ou 60 sur l’indice du dollar. »Cela changerait le monde. »
L’indice du dollar, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de grands rivaux, a légèrement augmenté à environ 97.728 mardi.