preço versus taxa de desconto de mercado (Taxa de rendimento até à maturidade)
o preço de uma obrigação de taxa fixa flutuará sempre que a taxa de desconto de mercado se alterar. Esta relação pode ser resumida da seguinte forma::
- quando a taxa de desconto do mercado aumenta, o preço da Obrigação diminui (efeito inverso).
- quando a taxa de desconto do mercado diminui, os aumentos de preços da Obrigação (efeito inverso).
no entanto, a variação percentual do preço é maior em valor absoluto quando a taxa de desconto de mercado desce do que quando sobe devido ao efeito convexidade. Veremos por que isso é verdadeiro quando aprendemos a interpretar e calcular a convexidade na leitura sobre a compreensão do risco de Renda Fixa e retorno.Quando uma obrigação é reembolsada, o detentor da Obrigação recebe do emitente o valor par da Obrigação. Como resultado, o preço da Obrigação converge (aproxima-se) para o valor nominal à medida que a obrigação se aproxima da maturidade. Na verdade, é fácil ver por que isso acontece. À medida que a maturidade se aproxima, os obrigacionistas estão quase seguros de receber o valor nominal e, por conseguinte, não se separarão da Obrigação a menos que lhes seja oferecido um preço cada vez mais próximo do valor nominal. Os compradores também não estão dispostos a pagar muito de um prémio por uma obrigação que se aproxima da maturidade, porque eles podem receber apenas o valor nominal quando a obrigação é resgatada.
tudo o resto é igual, em geral, o preço de uma obrigação de longo prazo é mais volátil do que o de uma obrigação de curto prazo. Pense numa empresa que emitiu uma caução de 30 anos. Há grandes probabilidades de as taxas de juro e, por conseguinte, os preços das obrigações variarem bastante ao longo do período de 30 anos. O preço de uma obrigação diferente que amadurece em alguns meses mostraria menor volatilidade dos preços, uma vez que é improvável que as taxas de juro mudem muito num período de tempo tão curto. Além disso, com uma obrigação de curto prazo, os obrigacionistas têm quase a certeza de serem pagos.
preço versus taxa de cupão
quando a taxa de cupão é superior à taxa de desconto de mercado, a obrigação é cotada a um prémio acima do valor nominal. Quando a taxa de cupão é inferior à taxa de desconto de mercado, a obrigação é cotada a um desconto abaixo do valor nominal.
tudo o resto igual, o preço de uma obrigação de cupão mais baixa é mais volátil do que o de uma obrigação de cupão mais elevada. Quanto menor for o cupão, maior será o risco de taxa de juro
pergunta
prevê-se que o preço de uma obrigação aumente 4% se a taxa de desconto do mercado diminuir 100 pontos base. Se a taxa de desconto do mercado obrigacionista aumentar no mesmo montante, o preço obrigacionista sofrerá provavelmente uma alteração de:
a. 4%.
B. Menos de 4%
C. Mais de 4%
solução
a resposta correcta é B.
é mais provável que o preço das obrigações mude menos de 4%, uma vez que a relação entre o preço da obrigação e a taxa de desconto de mercado não é linear (efeito convexidade).
Reading 44 LOS 44b:
Identificar as relações entre o preço de um título, a taxa de cupom, vencimento e taxa de desconto de mercado (yield-to-maturity)
