după 208 de zile de discuții de coaliție, Olanda are un nou guvern. În acest articol, voi mări o oportunitate specifică de investiții / arbitraj care a apărut în această dimineață. Una dintre noile măsuri ale Guvernului Rutte III va fi abolirea impozitului pe dividende al țării în 2019. Această politică va reduce dificultățile administrative – și va face Olanda mai atractivă pentru companiile și investitorii străini.
sursa imaginii:NY Mag
cele mai multe Royal Dutch Shell (NYSE:RDS.A) (NYSE: RDS.B) investitorii știu că societatea are două clase de acțiuni; A-acțiuni RDS.A sunt supuse legislației olandeze și B-acțiuni RDS.B intră sub incidența legislației britanice. Până în prezent, investitorii non-olandezi preferau de obicei acțiunile B, deoarece Marea Britanie nu are impozit pe dividende. Acțiunile Olandeze au dezavantajul de a fi supuse unui impozit reținut la sursă de 15%. Uneori avea sens să le cumperi dacă puteai recupera impozitele străine, dar, în general, acțiunile B erau mai de dorit.
s-au scris multe despre clasele Royal Dutch Shell share, dar informațiile vechi nu se mai aplică. Odată ce noua politică va intra în vigoare în 2019, nu va exista practic nicio diferență între deținerea RDS.A sau RDS.Acțiuni B.
Royal Dutch Shell a VS.B oportunitate de arbitraj clasa parts
oportunitatea aici este diferența dintre valoarea celor două clase de acțiuni. În prezent, acțiunile B au un preț de 61,96 USD, în timp ce acțiunile A costă doar 60,38 USD.
dacă excludem Comisioanele de broker și potențialele probleme fiscale, care sunt diferite pentru toată lumea, vânzarea a 1.000 de acțiuni ale RDS.B vă va permite să cumpărați 1.026 de acțiuni ale RDS.A și va lăsa, de asemenea, un pic de bani în contul dvs. Nu este o diferență uriașă, dar dacă sunteți investit în Royal Dutch Shell pe termen lung, această oportunitate de arbitraj vă va permite să vă măriți numărul de acțiuni cu aproximativ 2,6 la sută fără a vă asuma niciun risc suplimentar.
diferența dintre cele două clase de acțiuni nu este fixă. Poate fluctua sălbatic, uneori acțiunile A sunt mai scumpe decât acțiunile B, dar alteori, acțiunile b costă cu câțiva dolari mai mult decât acțiunile A.
RDS.A date de YCharts
care sunt dezavantajele?
cea mai mare problemă aici este că impozitul olandez pe dividende va rămâne cu 15% până în 2019. În acest moment, guvernul olandez nu a specificat când va intra în vigoare modificarea. Ar putea fi începutul anului sau o dată ulterioară. Aceasta înseamnă că cel puțin următoarele cinci plăți de dividende din Shell sunt încă supuse cotei actuale de impozitare cu reținere la sursă de 15%.
un portofoliu de 1.000 RDS.Acțiunile B au ca rezultat în prezent un venit trimestrial din dividende de 940 USD, în timp ce venitul net din dividende al ipoteticului 1.026 RDS.Parts este doar $819.77. Odată cu sosirea anului 2019, RDS.Un venit din dividende va crește la un nivel de 964,44 USD pe trimestru.
dacă aveți nevoie de veniturile din dividende în numerar, nu este interesant să comutați între cele două clase de acțiuni. Cu toate acestea, o mulțime de investitori de dividende folosesc reinvestirea automată a dividendelor. Pentru a ajuta la situația datoriilor sale, Royal Dutch Shell oferă un program de dividende scrip. Vestea bună este că dividendele plătite în acțiuni nu sunt supuse impozitelor Olandeze reținute la sursă. Un avertisment aici este că Shell emite exclusiv acțiuni A, dar dacă dețineți acțiunile A, aceasta nu este o preocupare. Deținătorii de acțiuni B ar putea dori să evite dividendul scrip din acest motiv.
la prețul curent al acțiunilor, optarea pentru dividendul traip va oferi deținătorilor ipoteticului 1.026 de acțiuni a aproape 16 acțiuni noi pe trimestru. Impozitul reținut la sursă de 15% se percepe numai pe partea de numerar. Deci, în următoarele cinci trimestre, impozitul total pe dividende străine plătit în acest scenariu poate fi doar o cifră mică, de două cifre.
dar al doilea avertisment este că Shell intenționează să anuleze dividendul traista. Acesta nu este un program tradițional de reinvestire a dividendelor, deoarece Shell emite acțiuni noi în fiecare trimestru pentru a-și reduce cheltuielile de numerar. Compania nu face niciun secret din planul său de a anula dividendul traip atunci când datoria sa netă revine la un nivel de 20%.
în ceea ce privește traista și prioritățile noastre în numerar, așa cum am menționat anterior, acestea nu s-au schimbat. Prioritățile noastre sunt rambursarea datoriilor în primul rând, urmată de dividende, eliminarea scrip și apoi găsirea echilibrului corect între răscumpărări și investiții de capital. Am făcut un angajament clar față de piață în ceea ce privește obținerea cadrului nostru financiar în locul potrivit și am făcut achiziția BG, am preluat datoria. Lucrăm la asta. Am făcut progrese enorme în ultimul an, realizând o creștere de 25% pentru trimestru, plătind datorii de 3,8 miliarde de dolari doar în acest trimestru.
în T2 2017, angrenajul Shell a fost de 25,3%. Probabil, Shell va putea să-și elimine schema de dividende scrip cândva în 2018 sau 2019.
dacă comutați astăzi, puteți crește numărul de acțiuni cu până la 2,6%, dar dezavantajul este că puteți plăti un pic mai mult impozit pe dividende până în 2019. Cel puțin teoretic, cel mai bun moment pentru a trece de la acțiunile B la acțiunile A ar fi după ultima dată ex-dividend din 2018.
cu toate acestea, este imposibil de prezis cum va evolua spread-ul dintre cele două clase de acțiuni, astfel încât un swap mai rapid poate fi prudent. În funcție de locul în care locuiți sau de tipul de cont în care dețineți acțiunile, se pot aplica anumite implicații fiscale. Locuiesc în Belgia, astfel încât acest lucru nu mă îngrijorează, dar investitorii americani ar putea fi nevoiți să se consulte cu un consilier fiscal.
sursa imaginii: Shell
concluzie
știrile de astăzi din partea guvernului olandez înseamnă că, în 2019, nu va exista aproape nicio diferență între deținerea acțiunilor A sau B ale Royal Dutch Shell. Dacă dețineți cele mai scumpe acțiuni Royal Dutch Shell B, decizia guvernului olandez de a renunța la impozitul pe dividende prezintă o oportunitate interesantă de a vă crește participația fără a vă asuma niciun risc suplimentar.
din păcate, noua politică nu va intra în vigoare până în 2019, așa că va trebui să monitorizați cu atenție răspândirea pentru a alege cel mai bun moment pentru a schimba între cele două clase de acțiuni. Aceasta nu este o oportunitate care necesită acțiuni imediate, ci doar păstrați-o în partea din spate a capului și fiți pregătiți să o executați la momentul potrivit.
informațiile din acest articol se aplică și altor acțiuni precum Unilever (UL/UN). Cu toate acestea, acțiunile Britanice ale Unilever se tranzacționează în prezent pentru mai puțin decât acțiunile Olandeze, astfel încât, cel puțin în acest moment, nu există nicio oportunitate de arbitraj.
dezvăluire: sunt/suntem RDS lungi.B. Am scris singur acest articol și îmi exprimă propriile opinii. Nu primesc compensații pentru aceasta (altele decât de la căutarea Alfa). Nu am nicio relație de afaceri cu nicio companie al cărei stoc este menționat în acest articol.