Dieses Papier bietet eine kurze Analyse von drei Hauptfragen, die im Zusammenhang mit der jüngsten globalen Finanzkrise aufgeworfen wurden. Erstens, wie ähnlich ist die Krise früheren Episoden? Wir argumentieren, dass die Krise einige enge Ähnlichkeiten mit früheren aufwies, einschließlich des Vorhandenseins von Kredit- und Vermögenspreisbooms, die durch die rasche Anhäufung von Schulden angeheizt wurden. Zweitens, wie unterscheidet es sich von früheren Episoden? Wir zeigen, dass es, so sehr es einige Ähnlichkeiten mit früheren Fällen aufwies, auch einige signifikante Unterschiede aufwies, wie die Explosion undurchsichtiger und komplexer Finanzinstrumente in einem Kontext hochintegrierter globaler Finanzmärkte. Drittens, wie kostspielig sind Rezessionen, die auf diese Art von Krisen folgten? Obwohl die jüngste Episode die Realwirtschaft sehr stark belastet hat, argumentieren wir, dass dies kein überraschendes Ergebnis war. Insbesondere zeigen historische Vergleiche, dass Rezessionen, die mit Perioden tiefer finanzieller Störungen verbunden sind, zu einem viel stärkeren Rückgang der realen Wirtschaftstätigkeit führen. Wir diskutieren die Implikationen dieser Ergebnisse für die Politik des Wirtschafts- und Finanzsektors und die zukünftige Forschung.