Este documento proporciona un breve análisis de tres cuestiones principales planteadas en el contexto de la reciente crisis financiera mundial. En primer lugar, ¿cuán similar es la crisis a episodios anteriores? Argumentamos que la crisis presentó algunas similitudes cercanas a las anteriores, incluida la presencia de auges de crédito y precios de los activos impulsados por la rápida acumulación de deuda. Segundo, ¿qué tan diferente es de episodios anteriores? Mostramos que, si bien mostró algunas similitudes con casos anteriores, también presentó algunas diferencias significativas, como la explosión de instrumentos financieros opacos y complejos en un contexto de mercados financieros globales altamente integrados. En tercer lugar, ¿cuán costosas son las recesiones que siguieron a este tipo de crisis? Aunque el último episodio tuvo un costo muy alto en la economía real, argumentamos que este no fue un resultado sorprendente. En particular, las comparaciones históricas indican que las recesiones asociadas a períodos de profundas perturbaciones financieras dan lugar a disminuciones mucho mayores de la actividad económica real. Discutimos las implicaciones de estos hallazgos para las políticas del sector económico y financiero y la investigación futura.