POLITICA FISCALE VS POLITICA MONETARIA
I. IL CICLO ECONOMICO
Le economie di mercato hanno fluttuazioni regolari nel livello di attività economicache chiamiamo ciclo economico. È conveniente pensare al ciclo di affaricome avere tre fasi. La prima fase è l’espansione quando l’economia sta crescendo lungo le sue tendenze a lungo termine in termini di occupazione, produzione e reddito. Ma a un certo punto l’economia si surriscalderà, e subirà l’aumento dei prezzi e degli interessi, fino a raggiungere un punto di svolta-un picco-e girare verso il basso in una recessione (la seconda fase). Le recessioni sono generalmente brevi (da sei a nove mesi) e sono caratterizzate da un calo dell’occupazione, della produzione, del reddito, dei prezzi e dei tassi d’interesse. Più significativamente, le recessioni sono contrassegnate dall’aumentodella disoccupazione. L’economia colpirà un punto più basso-un trogolo-e si incamminerà in una ripresa (la terza fase). La ripresa godrà di aumento dell’occupazione, della produzione e del reddito mentre la disoccupazione diminuirà. La ripresa rallenterà gradualmente man mano che l’economia assumerà ancora una volta le sue tendenze di crescita a lungo termine e la ripresa si trasformerà in un’espansione.
II. POLITICA ECONOMICA E CICLO ECONOMICO
L’approccio al ciclo economico dipende dal tipo di sistema economico.In un sistema comunista, non esiste un ciclo economico poiché tutte le attività economiche sono controllate dai pianificatori centrali. In effetti, questa mancanza di ciclo abusivo è spesso citata come un vantaggio di un’economia di comando. Entrambe le economie socialiste e fasciste hanno un mix di settori di mercato e di comando. Anche in questo caso, il settore di comando in queste economie non avrà un ciclo economico whil mentre il settore di mercato mostrerà un’attività ciclica. In un’economia di mercato completa-come gli Stati Uniti-la nazione può subire oscillazioni estreme nel livello di attività economica.
Le politiche economiche utilizzate dal governo per appianare gli estremi del ciclo economico sono chiamate politiche contratticliche o di stabilizzazione e si basano sulle teorie di John MaynardKeynes. Scrivendo nel 1936 (la Grande Depressione), Keynes ha sostenuto che il businesscycle era dovuto alle oscillazioni estreme nella domanda totale di beni e servizi. La domanda totale in un’economia da famiglie, imprese e governo è chiamata domanda aggregata. La politica anticiclica sta aumentando la domanda aggregata nelle recessioni e diminuendo la domanda aggregata nelle espansioni surriscaldate.
In un’economia di mercato (o settore di mercato) il governo ha due tipi di politiche economiche per controllare la domanda aggregata: politica fiscale e politica monetaria. Quando queste politiche sono usate per stimolare l’economia durante arecession, è detto che il governo sta perseguendo le politiche economiche espansionarie. E quando vengono utilizzati per contrarre l’economia durante un’espansione surriscaldata, si dice che il governo stia perseguendo politiche economiche contrattive.
III. POLITICA FISCALE E POLITICA MONETARIA
La politica fiscale è un cambiamento nella tassazione e nella spesa del governo federale ai fini dell’espansione o della contrazione del livello della domanda aggregata. In una recessione, un espansionela politica fiscale comporta l’abbassamento delle tasse e l’aumento della spesa pubblica. In un’espansione surriscaldata, una politica fiscale contrazionaria richiede tasse più elevate e una riduzione della spesa. Secondo Keynes, una recessionerichiede una spesa in deficit mentre un’espansione surriscaldata richiede un aumento del bilancio.
1) Politica fiscale discrezionale. Il primo modo in cui questo può essere fatto è attraversoil processo di bilancio federale. Tuttavia, questo processo richiede così tanto tempo-da 12 a 18 mesi-che è difficile abbinare la politica fiscale discrezionale con il ciclo aziendale. Il taglio espansivo delle tasse Kennedy del 1964 e successivamente l’aumento contrattivo delle tasse Ford del 1974 hanno colpito l’economia proprio quando era necessaria la politica contraciclica opposta. Di conseguenza, il governo federale utilizzerà la politica fiscale discrezionale solo in una grave recessione, come 1981-82 e 2008-09. In entrambi i casi, il governo federale ha fatto ricorso a un forte stimolo fiscale: tagli fiscali nel 1981-82 e aumento della spesa nel 2008-09. Entrambe le politiche hanno creato grandi deficit, cheè la politica di stabilizzazione appropriata durante una grave recessione.
2) Stabilizzatori automatici. Un secondo tipo di politica fiscale è integrato nella strutturadelle tasse federali e della spesa. Questo è indicato come” politica fiscale non discriminatoria “o più comunemente come”stabilizzatori automatici”. L’imposta progressiva sul reddito (la principale fonte di entrate federali) e il sistema del benessere agiscono entrambi per aumentare la domanda aggregata nelle recessioni e per diminuire la domanda aggregata nelle espansioni surriscaldate. Questi cambiamenti automatici nella spesa e nelle tasse genereranno un deficit nelle recessioni e un asurplus nelle espansioni surriscaldate. La dimensione di queste modifiche automatiche può essereabbastanza grande. Nella recessione 2008-09 lo stimolo del deficit dovuto agli stabilizzatori automatici era molto più grande dello stimolo creato dai cambiamenti legislativi in tasse e spesa (politica fiscale discrezionale).
La politica monetaria è sotto il controllo del sistema della Federal Reserve (la nostra banca centrale) ed è completamente discrezionale. Sono le variazioni dei tassi di interesse e dell’offerta di moneta aespandere o contrarre la domanda aggregata. In una recessione, la Fed abbasseràtassi di interesse e aumentare l’offerta di moneta. In un’espansione surriscaldata, theFed aumenterà i tassi di interesse e diminuirà l’offerta di moneta.
Queste decisioni sono prese dal Federal Open Market Committee (FOMC) che si riunisce ogni sei-sette settimane. I cambiamenti politici possono essere fatti immediatamente, anche se l’impatto sulla domanda aggregata può richiedere diversi mesi. La politica monetaria è diventata la principale forma di discrezionalepolitica anticiclica utilizzata dal governo federale.Una fonte di conflitto è che la Fed è indipendente e non è sotto il direttocontrollo del Presidente o del Congresso. Questa indipendenza della politica monetaria è considerata un vantaggio importante rispetto alla politica fiscale.
Si noti che la politica monetaria espansiva è comunemente chiamata “easymoney” mentre la politica monetaria contrattiva è chiamata “tight money”. Vengono utilizzati anche altri termini.