Präsident Ronald Reagan – Bild über Wikipedia
Im Februar 2009 schrieb ich einen Artikel für das Wall Street Journal mit dem Titel „Reaganomics v Obamanomics“, in dem argumentiert wurde, dass die aufkommenden Umrisse der Wirtschaftspolitik von Präsident Obama genau dem Gegenteil von Präsident Reagans Wirtschaftspolitik folgen. Infolgedessen sagte ich voraus, dass Obamanomics die entgegengesetzten Ergebnisse der Reaganomics haben würde. Diese Vorhersage scheint auf dem richtigen Weg zu sein.
Als Präsident Reagan 1981 sein Amt antrat, sah er sich tatsächlich viel schlimmeren wirtschaftlichen Problemen gegenüber als Präsident Obama 2009. Drei sich verschärfende Rezessionen ab 1969 waren im Begriff, in der schlimmsten von allen in den Jahren 1981-1982 zu gipfeln, wobei die Arbeitslosigkeit mit einem Höchststand von 10,8% in den zweistelligen Bereich stieg. Gleichzeitig litt Amerika unter einer zweistelligen Inflation, wobei der VPI 1979 bei 11,3% und 1980 bei 13,5% lag (25% in zwei Jahren). Das Washingtoner Establishment argumentierte damals, dass diese Inflation jetzt in der amerikanischen Wirtschaft endemisch sei und nicht gestoppt werden könne, zumindest nicht ohne einen katastrophalen wirtschaftlichen Zusammenbruch.
All dies wurde von doppelten IGIT-Zinssätzen begleitet, wobei der Leitzins 1980 mit 21,5% seinen Höchststand erreichte. Die Armutsquote begann 1978 zu steigen und stieg schließlich um erstaunliche 33% von 11,4% auf 15,2%. Ein Rückgang des realen mittleren Familieneinkommens, der 1978 begann, führte 1982 zu einem Rückgang von fast 10%. Darüber hinaus verlor der Dow Jones Industrial Average von 1968 bis 1982 70% seines realen Wertes, was einen allgemeinen Zusammenbruch der Aktien widerspiegelte.
Präsident Reagan setzte sich für ein explizit artikuliertes Vier-Punkte-Wirtschaftsprogramm ein, um diesen langsamen Zusammenbruch der amerikanischen Wirtschaft umzukehren:
1. Senkung der Steuersätze, um Anreize für das Wirtschaftswachstum wiederherzustellen, was zuerst mit einer Senkung des Spitzensteuersatzes von 70% auf 50% und dann einer allgemeinen Senkung der Einkommensteuersätze um 25% für alle umgesetzt wurde. Die Steuerreform von 1986 senkte dann die Steuersätze weiter, so dass nur noch zwei Sätze übrig blieben, 28% und 15%.
2. Ausgabenkürzungen, einschließlich einer Ausgabenkürzung von 31 Milliarden US-Dollar im Jahr 1981, fast 5% des damaligen Bundeshaushalts, oder umgerechnet etwa 175 Milliarden US-Dollar an Ausgabenkürzungen für das heutige Jahr. In konstanten US-Dollar sanken die diskretionären Nichtverteidigungsausgaben von 1981 bis 1982 um 14,4% und von 1981 bis 1983 um 16,8%. Darüber hinaus kehrten diese nicht verteidigungsfähigen Ermessensausgaben in konstanten Dollars für den Rest von Reagans zwei Amtszeiten nie wieder auf das Niveau von 1981 zurück! Selbst mit dem Reagan-Verteidigungsaufbau, der den Kalten Krieg gewann, ohne einen Schuss abzufeuern, sanken die gesamten Bundesausgaben von einem Höchststand von 23,5% des BIP im Jahr 1983 auf 21,3% im Jahr 1988 und 21,2% im Jahr 1989. Das ist eine echte Verringerung der Größe der Regierung im Verhältnis zur Wirtschaft von 10%.
3. Anti-Inflations-Geldpolitik, die das Geldmengenwachstum im Vergleich zur Nachfrage begrenzt, um einen stärkeren, stabileren Dollarwert aufrechtzuerhalten.
4. Deregulierung, die den Verbrauchern geschätzte 100 Milliarden US-Dollar pro Jahr an niedrigeren Preisen einsparte. Reagans erste Executive Order beseitigte tatsächlich die Preiskontrollen für Öl und Erdgas. Die Produktion stieg, und unterstützt von einem starken Dollar sank der Ölpreis um mehr als 50%.
Diese Wirtschaftspolitik war das erfolgreichste Wirtschaftsexperiment der Weltgeschichte. Die Reagan-Erholung begann in offiziellen Aufzeichnungen im November 1982 und dauerte 92 Monate ohne Rezession bis Juli 1990, als die Steuererhöhungen des Haushaltsabkommens von 1990 sie töteten. Dies stellte einen neuen Rekord für die längste Friedenszeitexpansion aller Zeiten auf, der bisherige Höchststand in Friedenszeiten betrug 58 Monate.
Während dieser siebenjährigen Erholung wuchs die Wirtschaft um fast ein Drittel, was der Hinzufügung der gesamten Wirtschaft Westdeutschlands, der damals drittgrößten der Welt, zur US-Wirtschaft entsprach. Allein 1984 stieg das reale Wirtschaftswachstum um 6,8% und damit auf den höchsten Stand seit 50 Jahren. Während der Erholung wurden fast 20 Millionen neue Arbeitsplätze geschaffen, was die zivile Beschäftigung in den USA um fast 20% erhöhte. Die Arbeitslosigkeit sank bis 1989 auf 5,3%.
Der schockierende Anstieg der Inflation während der Nixon- und Carter-Jahre wurde umgekehrt. Erstaunlicherweise verringerte sich die Inflation von 1980 bis 1982 um mehr als die Hälfte auf 6,2%. Für 1983 wurde sie erneut halbiert, auf 3,2%, was bis vor kurzem nie wieder zu hören war. Die kontraktive, straffe Geldpolitik, die erforderlich war, um diese Inflation zu töten, schuf unaufhaltsam die steile Rezession von 1981 bis 1982, weshalb Reagan keine politisch katastrophale Schuld für diese Rezession trug.
Das reale verfügbare Pro-Kopf-Einkommen stieg von 1982 bis 1989 um 18%, was bedeutet, dass der amerikanische Lebensstandard in nur sieben Jahren um fast 20% gestiegen ist. Die Armutsquote sank jedes Jahr von 1984 bis 1989 um ein Sechstel von ihrem Höhepunkt. Der Aktienmarkt hat sich von 1980 bis 1990 mehr als verdreifacht, ein größerer Anstieg als in jedem vorherigen Jahrzehnt.
In The End of Prosperity weisen der Guru der Angebotsseite, Art Laffer, und der Finanzchef des Wall Street Journal, Steve Moore, darauf hin, dass diese Erholung nach Reagan zu einem 25-jährigen Boom mit nur geringfügigen Unterbrechungen durch flache, kurze Rezessionen in den Jahren 1990 und 2001 führte. Sie schrieben:
Wir nennen diese Periode, 1982-2007, den fünfundzwanzigjährigen Boom – die größte Periode der Schaffung von Wohlstand in der Geschichte des Planeten. Im Jahr 1980 das Nettovermögen – Vermögenswerte minus Verbindlichkeiten – aller US-Haushalte und Unternehmen… war $ 25 Billionen in den heutigen Dollar. Bis 2007, … das Nettovermögen betrug knapp 57 Billionen US-Dollar. Inflationsbereinigt wurde in Amerika im fünfundzwanzigjährigen Boom mehr Wohlstand geschaffen als in den vergangenen zweihundert Jahren.
Was an der Obamanomik so auffallend ist, ist, wie hartnäckig sie das Gegenteil von jedem dieser Bretter der Reaganomik verfolgt. Anstatt die Steuersätze zu senken, hat sich Präsident Obama verpflichtet, die Spitzensteuersätze praktisch jeder großen Bundessteuer anzuheben. Wie bereits in geltendes Recht erlassen, werden 2013 die beiden höchsten Einkommensteuersätze um fast 20% steigen, einschließlich Obamas vorgeschlagener Ausstiegsregelungen.
Der Kapitalertragsteuersatz wird um fast 60% steigen, wenn man die neuen Obamacare-Steuern berücksichtigt, die in diesem Jahr in Kraft treten. Der Gesamtsteuersatz auf Unternehmensdividenden würde sich um fast das Dreifache erhöhen. Die Medicare-Lohnsteuer würde für die Schaffung von Arbeitsplätzen und Investoren des Landes um 62% steigen. Der Sterbesteuersatz würde wieder auf 55% steigen. In seinem Haushalt 2012 und seiner jüngsten Rede zum nationalen Haushalt schlägt Präsident Obama noch mehr Steuererhöhungen vor.
Anstatt mit Ausgabenkürzungen ins Amt zu kommen, war Präsident Obamas erster Akt ein Stimulus-Gesetz in Höhe von fast 1 Billion US-Dollar. In seinen ersten beiden Amtsjahren hat er die Bundesausgaben bereits um 28% erhöht, und sein Budget für 2012 sieht vor, die Bundesausgaben bis 2021 um weitere 57% zu erhöhen.
Seine Geldpolitik ist genau das Gegenteil. Anstatt die Geldmenge zu begrenzen, um der Geldnachfrage nach einem stabilen Dollar zu entsprechen und eine historische Inflation zu töten, haben wir QE1 und QE2 und einen stetig kollabierenden Dollar, was wohl eine historische Reflation schafft.
Und anstelle der Deregulierung haben wir eine umfassende Neuregulierung, von der Gesundheitsversorgung über Finanzen bis hin zu Energie und anderswo. Während Reagan pflegte zu sagen, dass seine Energiepolitik darin bestand, „den privaten Sektor zu entfesseln“, kann Obamas Energiepolitik so beschrieben werden, dass sie den privaten Sektor genau in den Dienst von Obamas zentralem Planungsdiktat „grüne Energie“ stellt.
Während die Reagan-Erholung in den ersten sieben Quartalen durchschnittlich 7,1% Wirtschaftswachstum erzielte, hat die Obama-Erholung mit 2,8% weniger als die Hälfte des Wirtschaftswachstums erzielt, während das letzte Quartal bei düsteren 1,8% lag. Nach sieben Quartalen der Reagan-Erholung war die Arbeitslosigkeit um 3,3 Prozentpunkte von ihrem Höchststand auf 7 gesunken.5%, wobei nur 18% langfristig 27 Wochen oder länger arbeitslos sind. Nach sieben Quartalen der Obama-Erholung ist die Arbeitslosigkeit nur um 1,3 Prozentpunkte von ihrem Höchststand gesunken, mit einem Nachkriegsrekord von 45% Langzeitarbeitslosen.
Zuvor dauerte die durchschnittliche Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg 10 Monate, die längste mit 16 Monaten. Doch heute, 40 Monate nach Beginn der letzten Rezession, liegt die Arbeitslosigkeit immer noch bei 8,8%, wobei Amerika unter der längsten so hohen Arbeitslosigkeit seit der Weltwirtschaftskrise leidet. Basierend auf den historischen Präzedenzfällen sollte Amerika inzwischen das zweite Jahr einer brüllenden wirtschaftlichen Erholung genießen, zumal historisch gesehen die Erholung umso stärker ist, je schlimmer der Abschwung ist. Doch während in der Reagan-Erholung die Wirtschaft nach sechs Monaten über den vorherigen BIP-Höchststand hinausstieg, geschah dies in der Obama-Erholung seit drei Jahren nicht mehr. Letztes Jahr berichtete das Census Bureau, dass die Gesamtzahl der Amerikaner in Armut die höchste in den 51 Jahren war, in denen die Volkszählung die Daten aufgezeichnet hat.
Darüber hinaus wurde die Reagan-Erholung erreicht, während eine historische Inflation für einen Zeitraum von mehr als 25 Jahren gezähmt wurde. Im Gegensatz dazu scheint die weniger als halbherzige Erholung Obamas die Inflation wiederherzustellen, wobei die neuesten Daten des Erzeugerpreisindex erneut eine zweistellige Inflation zeigen und der jüngste VPI bereits halb so stark wächst.
Dies sind die Gründe, warum der Ökonom John Lott zu Recht sagte: „In den letzten Jahren behauptet Präsident Obama immer wieder, dass die Rezession die schlimmste Wirtschaft seit der Großen Depression war. Aber das ist nicht richtig. Dies ist die schlimmste „Erholung“ seit der Weltwirtschaftskrise.“
Die Reagan-Erholung begann jedoch, sobald die Steuersenkungen vollständig eingeführt waren. In ähnlicher Weise werden die vollständigen Ergebnisse von Obamanomics erst dann vorliegen, wenn seine historischen, umfassenden Steuererhöhungen von 2013 wirksam werden. Während die Reagan-Erholung einen historischen 25-jährigen Wirtschaftsboom auslöste, wird die entgegengesetzte Politik der Obamanomics, sobald sie vollständig eingeführt ist, 25 Jahre wirtschaftlicher Stagnation auslösen, sofern sie nicht umgekehrt wird?
Peter Ferrara ist Direktor für Politik am Carleson Center for Public Policy und Senior Fellow für Anspruch und Haushaltspolitik am Heartland Institute. Er diente im Büro des Weißen Hauses für Politikentwicklung unter Präsident Reagan und als stellvertretender Generalstaatsanwalt der Vereinigten Staaten unter Präsident George H. W. Bush. Er ist der Autor von America’s Ticking Bankruptcy Bomb, das bei HarperCollins erscheint.