208 napos koalíciós tárgyalások után Hollandiának új kormánya van. Ebben a cikkben nagyítani fogok egy konkrét befektetési / arbitrázs lehetőséget, amely ma reggel felmerült. A Rutte III kormány egyik új intézkedése az ország osztalékadójának eltörlése lesz 2019-ben. Ez a politika csökkenti az adminisztratív terheket – és vonzóbbá teszi Hollandiát a külföldi vállalatok és befektetők számára.
kép forrása: NY Mag
a legtöbb Royal Dutch Shell (NYSE: RDS.A) (NYSE: RDS.B) a befektetők tudják, hogy a társaságnak két részvényosztálya van; az A-részvény RDS.Az A A holland jog és a B-részvény RDS hatálya alá tartozik.B az Egyesült Királyság joga alá tartozik. Eddig a nem Holland befektetők általában a B-részvényeket részesítették előnyben, mivel az Egyesült Királyságban nincs osztalékadó. A holland részvényeknek hátránya, hogy 15 százalékos forrásadót kell fizetniük. Néha volt értelme megvásárolni őket, ha visszaigényelheti a külföldi adókat, de általában a B-részvények kívánatosabbak voltak.
sokat írtak a Royal Dutch Shell részvényosztályairól, de a régi információk már nem érvényesek. Amint az új politika 2019-ben hatályba lép, gyakorlatilag nem lesz különbség az RDS birtoklása között.A vagy RDS.B részvények.
Royal Dutch Shell a VS.B részvényosztály arbitrázs lehetőség
a lehetőség itt a két részvényosztály értéke közötti különbség. Jelenleg a B-részvények ára 61,96 dollár, míg az A részvények ára csak 60,38 dollár.
ha kizárjuk a brókeri díjakat és a lehetséges adózási kérdéseket, amelyek mindenki számára eltérőek, az RDS 1000 részvényének eladása.B lehetővé teszi, hogy 1026 RDS részvényt vásároljon.A és egy kis készpénzt is hagy a számláján. Ez nem óriási különbség, de ha hosszú távon fektet be a Royal Dutch Shell-be, ez az arbitrázs lehetőség lehetővé teszi, hogy körülbelül 2,6 százalékkal növelje részvényeinek számát anélkül, hogy bármilyen extra kockázatot vállalna.
a két részvényosztály közötti spread nincs rögzítve. Vadul ingadozhat, néha az A-részvények drágábbak, mint a B-részvények, de máskor, a B-részvények Pár dollárral többe kerülnek, mint az A-részvények.
RDS.A ycharts adatai
mik a hátrányai?
a legnagyobb kérdés itt az, hogy a holland osztalékadó 15 százalék marad 2019-ig. Jelenleg a holland kormány nem határozta meg, hogy a változás mikor lép hatályba. Ez lehet az év kezdete, vagy egy későbbi időpont. Ez azt jelenti, hogy legalább a Shell következő öt osztalékfizetésére továbbra is a jelenlegi 15% – os forrásadó vonatkozik.
1000 RDS Portfólió.A B részvények jelenleg 940 dolláros negyedéves osztalékbevételt eredményeznek, míg a hipotetikus 1026 RDS nettó osztalékbevétele.A részvények csak $819.77. Amint 2019 megérkezik, az RDS.Az osztalékbevétel negyedévente 964,44 dollárra nő.
ha az osztalékbevételre készpénzben van szüksége, nem érdekes váltani a két részvényosztály között. Sok osztalékbefektető azonban automatikus osztalék-újrabefektetést alkalmaz. Adóssághelyzetének elősegítése érdekében a Royal Dutch Shell scrip osztalékprogramot kínál. A jó hír az, hogy a részvényekben fizetett osztalékot nem terheli Holland forrásadó. Az egyik figyelmeztetés itt az, hogy a Shell kizárólag a-részvényeket bocsát ki, de ha az A-részvényeket tartja, ez nem aggodalomra ad okot. A B-részvények tulajdonosai ezért el akarják kerülni a szkriptek osztalékát.
a jelenlegi részvényárfolyamon a scrip osztalék választása a hipotetikus 1,026 a-részvények tulajdonosainak negyedévente csaknem 16 új részvényt ad. A 15% – os forrásadót csak a készpénzrészre vetik ki. Tehát a következő öt negyedévben az ebben a forgatókönyvben fizetett összes külföldi osztalékadó csak egy kicsi lehet, kétszámjegyű szám.
de a második figyelmeztetés az, hogy a Shell azt tervezi, hogy megszünteti a scrip osztalékát. Ez nem egy hagyományos osztalék újrabefektetési program, mivel a Shell negyedévente új részvényeket bocsát ki készpénzkiadásainak csökkentése érdekében. A Társaság nem titkolja azt a tervét, hogy megszünteti a scrip osztalékot, amikor nettó adóssága visszatér a 20 százalék.
a szkriptek és a készpénz prioritások tekintetében, ahogy már említettem, nem változtak. Prioritásaink az adósság visszafizetése, ezt követi az osztalék, a szkriptek eltávolítása, majd a visszavásárlás és a tőkebefektetés közötti megfelelő egyensúly megtalálása. Egyértelműen elköteleztük magunkat a piac mellett, hogy a pénzügyi keretünket a megfelelő helyre hozzuk, és elvégeztük a BG akvizíciót, átvállaltuk az adósságot. Azon dolgozunk. Óriási előrelépést értünk el az elmúlt évben, elérve az 25% – ot a negyedévben, csak ebben a negyedévben mintegy 3.8 milliárd dollár adósságot fizetünk le.
a Q2 2017-ben a Shell hajtóműve 25,3 százalék volt. Feltehetően a Shell valamikor 2018-ban vagy 2019-ben képes lesz eltávolítani a scrip osztalékrendszerét.
ha ma vált, akkor akár 2,6 százalékkal is növelheti részvényeinek számát, de hátránya, hogy egy kicsit több osztalékadót fizethet 2019-ig. Legalábbis elméletileg a B-ről az A-részvényekre való áttérés legjobb pillanata az utolsó osztalékfizetési dátum után, 2018-ban lenne.
azonban lehetetlen megjósolni, hogy a két részvényosztály közötti spread hogyan alakul, így a gyorsabb swap körültekintő lehet. Attól függően, hogy hol él, vagy milyen típusú számlán tartja a részvényeit, bizonyos adózási következmények vonatkozhatnak. Belgiumban élek, így ez nem aggaszt engem, de az amerikai befektetőknek esetleg konzultálniuk kell egy adótanácsadóval.
kép forrása: Shell
következtetés
a holland kormány mai hírei azt jelentik, hogy 2019-ben szinte nem lesz különbség a Royal Dutch Shell A vagy B részvényeinek birtoklása között. Ha Ön rendelkezik a drágább Royal Dutch Shell B-részvényekkel, a holland kormány döntése az osztalékadó elhagyásáról érdekes lehetőséget kínál arra, hogy növelje részesedését anélkül, hogy bármilyen extra kockázatot vállalna.
sajnos az új irányelv csak 2019-ben lép hatályba, ezért gondosan figyelemmel kell kísérnie a spreadet, hogy kiválassza a legjobb pillanatot a két részvényosztály közötti cserére. Ez nem olyan lehetőség, amely azonnali cselekvést igényel, csak tartsa a fejedben, és készen áll arra, hogy végrehajtsa, amikor a megfelelő idő van.
az ebben a cikkben szereplő információk más részvényekre is vonatkoznak, mint például az Unilever (UL/UN). Az Unilever Brit részvényei azonban jelenleg kevesebbért kereskednek, mint a holland részvények, így legalább ebben a pillanatban nincs arbitrázs lehetőség.
közzététel: hosszú RDS vagyok / vagyunk.B. magam írtam ezt a cikket, és a saját véleményemet fejezi ki. Nem kapok kártérítést érte (kivéve az Alfa keresését). Nincs üzleti kapcsolatom olyan társasággal, amelynek részvényeit ebben a cikkben említik.