FISCAL POLICY VS MONETARY POLICY
I. de conjunctuurcyclus
markteconomieën hebben regelmatige schommelingen in het niveau van de economische activiteitdie we de conjunctuurcyclus noemen. Het is handig om te denken aan de business cycleas met drie fasen. De eerste fase is expansie wanneer de economie groeit langs de lange termijn trends in werkgelegenheid, productie en inkomen. Maar op een bepaald moment zal de economie oververhit raken, en te lijden hebben onder stijgende prijzen en rentepercentages, totdat het een keerpunt bereikt — een piek — en naar beneden gaat in een recessie (de tweede fase). Recessies zijn meestal van korte duur (zes tot negen maanden) en worden gekenmerkt door dalende werkgelegenheid, productie, inkomen, prijzen en rente. Het duidelijkst worden recessies gekenmerkt door stijgende werkloosheid. De economie zal een dieptepunt bereiken — een dieptepunt — en overgaan in een herstel (de derde fase). Het herstel zal de werkgelegenheid, de productie en het inkomen doen stijgen, terwijl de werkloosheid zal dalen. Het herstel zal geleidelijk vertragen als de economie opnieuw haar groeitrends op lange termijn aanneemt, en het herstel zal transformeren in een expansie.
II. economisch beleid en bedrijfscyclus
de benadering van de conjunctuurcyclus is afhankelijk van het type economisch systeem.In een communistisch systeem is er geen conjunctuurcyclus, aangezien alle economische activiteiten worden gecontroleerd door de centrale planners. Inderdaad, dit gebrek aan misbruik cyclus wordt vaak aangehaald als een voordeel van een commando economie. Zowel socialistische als fascistische economieën hebben een mix van markt-en commandosectoren. Nogmaals, de commandosector in deze economieën zal geen conjunctuurcyclus hebben — terwijl de marktsector een cyclische activiteit zal vertonen. In een volledige markteconomie — zoals de Verenigde Staten — kan de natie extreme schommelingen in het niveau van economische activiteit ondergaan.
het economisch beleid dat door de regering wordt gebruikt om de uitersten van de conjunctuurcyclus te verzachten, wordt contractueel of stabiliseringsbeleid genoemd en is gebaseerd op de theorieën van John MaynardKeynes. Keynes schreef in 1936 (de Grote Depressie) dat de businesscycle te wijten was aan extreme schommelingen in de totale vraag naar goederen en diensten. De totale vraag in een economie van huishoudens, het bedrijfsleven en de overheid wordt geaggregeerde vraag genoemd. Het contracyclische beleid neemt in recessies toe en neemt de totale vraag in oververhitte expansies af.
In een markteconomie (of marktsector) heeft de overheid twee soorten economisch beleid om de geaggregeerde vraag te beheersen: begrotingsbeleid en monetair beleid. Wanneer dit beleid wordt gebruikt om de economie tijdens een recessie te stimuleren, wordt gezegd dat de regering een expansief economisch beleid voert. En wanneer ze worden gebruikt om de economie te krimpen tijdens een oververhitte expansie, wordt gezegd dat de regering een contractionair economisch beleid voert.
III. begrotingsbeleid en monetair beleid
begrotingsbeleid is veranderingen in de belastingen en uitgaven van de federale overheid met het oog op uitbreiding of inkrimping van de totale vraag. In een recessie houdt een expansief begrotingsbeleid in dat de belastingen worden verlaagd en de overheidsuitgaven worden verhoogd. In een oververhitte expansie vereist een contractueel begrotingsbeleid hogere belastingen en lagere uitgaven. Volgens Keynes vereist een recessie deficit spending, terwijl een oververhitte expansie een budget surplus vereist.
1) Discretionair Begrotingsbeleid. De eerste manier om dit te doen is door middel van het federale begrotingsproces. Dit proces duurt echter zo lang-12 tot 18 maanden-dat het moeilijk is om een discretionair begrotingsbeleid te matchen met de bedrijfscyclus. De expansieve verlaging van de Kennedy-belasting van 1964 en later de loonsverhoging van de Ford-belasting van 1974 raakten de economie precies op het moment dat het tegenovergestelde contracyclische beleid nodig was. Als gevolg hiervan zal de federale regering alleen in een ernstige recessie, zoals 1981-1982 en 2008-2009, een discretionair fiscaal beleid voeren. In beide gevallen nam de federale regering haar toevlucht tot een grote budgettaire stimulans – belastingverlagingen in 1981-1982 en verhoogde uitgaven in 2008-2009. Beide beleidsmaatregelen creëerden grote tekorten, hetgeen het passende stabilisatiebeleid is tijdens een ernstige neergang.
2) Automatische Stabilisatoren. Een tweede type fiscaal beleid is ingebouwd in de structuur van federale belastingen en uitgaven. Dit wordt aangeduid als” niet-fiscaal beleid “of meer in het algemeen als”automatische stabilisatoren”. De voortschrijdende inkomstenbelasting (de belangrijkste bron van federale inkomsten) en het welfaresystem werken beide om de totale vraag in recessies te verhogen en de totale vraag in oververhitte expansies te verminderen. Deze automatische veranderingen in uitgaven en belastingen zullen leiden tot een tekort in recessies en een overschot in oververhitte expansies. De omvang van deze automatische veranderingen kan groot zijn. In de recessie van 2008-2009 was de tekortstimulans als gevolg van de automatische stabilisatoren veel groter dan de stimulus die werd gecreëerd door de wetswijzigingen in belastingen en uitgaven (discretionair begrotingsbeleid).
het monetaire beleid valt onder de controle van het Federal Reserve System (onze centrale bank) en is volledig discretionair. Het zijn de veranderingen in de rente en de geldhoeveelheid om de geaggregeerde vraag uit te breiden of te contracteren. In een recessie zal de Fed de rente verlagen en de geldhoeveelheid verhogen. In een oververhitte expansie zal theFed de rente verhogen en de geldhoeveelheid verminderen.
deze besluiten worden genomen door het Federal Open Market Committee (FOMC), dat om de zes tot zeven weken bijeenkomt. De beleidswijzigingen kunnen onmiddellijk worden doorgevoerd, hoewel het effect op de totale vraag enkele maanden kan duren. Het monetaire beleid is uitgegroeid tot de belangrijkste vorm van discretionair contractcyclisch beleid van de federale regering.Een bron van conflicten is dat de Fed onafhankelijk is en niet onder directe controle staat van de President of het Congres. Deze onafhankelijkheid van het monetair beleid wordt beschouwd als een belangrijk voordeel ten opzichte van het begrotingsbeleid.
merk op dat een expansief monetair beleid gewoonlijk “easymoney” wordt genoemd, terwijl een contractueel monetair beleid “krap geld”wordt genoemd. Andere termen worden ook gebruikt.