política orçamental VS política monetária
I. O ciclo económico
as economias de mercado têm flutuações regulares no nível de actividade económica a que chamamos ciclo económico. É conveniente pensar nos ciclos de negócios com três fases. A primeira fase é a expansão quando a economia está crescendo ao longo de suas tendências a longo prazo em emprego, produção e renda. Mas em algum momento a economia vai sobreaquecer, e sofrer o aumento dos preços e das taxas de juro, até atingir um ponto de viragem — um pico — e descer para uma recessão (a segunda fase). As recessões são geralmente breves (seis a nove meses) e são marcadas pela queda do emprego, da produção, do rendimento, dos preços e das taxas de juro. O mais significativo é o facto de as recessões se caracterizarem por um aumento do desemprego. A economia atingirá um ponto mais baixo — um vale — e chegará a uma recuperação (a terceira fase). A recuperação beneficiará de um aumento do emprego, da produção e do rendimento, enquanto o desemprego diminuirá. A recuperação irá gradualmente abrandar à medida que a economia mais uma vez assume as suas tendências de crescimento a longo prazo, e a recuperação irá transformar-se numa expansão.
II. A política económica e o ciclo económico
a abordagem ao ciclo económico depende do tipo de sistema económico.Sob um sistema comunista, não há ciclo de negócios, uma vez que todas as atividades econômicas são controladas pelos planejadores centrais. Com efeito, esta falta de ciclo do negócio é frequentemente citada como uma vantagem de uma economia de comando. Tanto as economias socialistas como as fascistas têm uma mistura de sectores de mercado e de comando. Mais uma vez, o sector de comando nestas economias não terá um ciclo económico — enquanto o sector de mercado exibirá uma actividade cíclica. Em uma economia de mercado completa — como os Estados Unidos — a nação pode sofrer oscilações extremas no nível de atividade econômica.
as políticas econômicas usadas pelo governo para suavizar as extremidades do ciclo de negócios são chamadas de políticas de estabilização contracíclicas ou, e são baseadas nas teorias de John Maynardkeyne. Escrevendo em 1936 (a Grande Depressão), Keynes argumentou que o ciclo de negócios era devido a oscilações extremas na demanda total de bens e serviços. A demanda total em uma economia de famílias, Negócios e governo é chamada de agregademand. A Política contracíclica está a aumentar agregação e em recessões e a diminuir a procura agregada em Expansões sobreaquecidas.Numa economia de mercado (ou sector de mercado), o governo tem dois tipos de políticas económicas para controlar a procura agregada — política orçamental e política monetária. Quando estas políticas são utilizadas para estimular a economia durante umarecessão, diz-se que o governo está a seguir políticas económicas expansionistas. E quando eles são usados para contratar a economia durante uma expansão sobreaquecida, diz-se que o governo está seguindo políticas econômicas contratucionárias.
III. a política orçamental e a política monetária
a política orçamental está a alterar a tributação e a despesa do governo federal para efeitos de expansão ou de contracção do nível da procura agregada. Numa recessão, uma política fiscal expansionista implica a redução dos impostos e o aumento da despesa pública. Numa expansão acelerada, uma política orçamental contraccionária exige impostos mais elevados e uma redução da despesa. De acordo com Keynes, uma recessãonecessita de gastos deficitários, enquanto uma expansão sobreaquecida requer um orçamento mais elevado.
1) Política Orçamental Discricionária. A primeira forma de o fazer é através do processo orçamental federal. No entanto, este processo demora tanto — 12 a 18 meses — que é difícil conciliar a política orçamental discricionária com o ciclo empresarial. A redução fiscal expansionista de Kennedy, de 1964, e mais tarde o aumento fiscal contraccionário de Ford, de 1974, atingiram a economia, precisamente quando foi necessária a Política contracíclica oposta. Consequentemente, o governo federal apenas utilizará uma política fiscal discricionária numa grave recessão, como a de 1981-82 e a de 2008-09. Em ambos os casos, o governo federal recorreu a um grande estímulo orçamental – reduções fiscais em 1981-82 e aumento das despesas em 2008-2009. Ambas as Políticas criaram grandes défices,que é a Política de estabilização adequada durante uma grave recessão.
2) Estabilizadores Automáticos. Um segundo tipo de política fiscal é integrado na estrutura dos impostos e das despesas federais. Trata-se de uma política fiscal não discriminatória ou, mais frequentemente, de estabilizadores automáticos. O imposto progressivo sobre o rendimento (principal fonte de receita federal) e o sistema welfaresystem actuam tanto para aumentar a procura agregada em recessões como para diminuir a procura agregada em Expansões sobreaquecidas. Estas mudanças automáticas na despesa e nos impostos gerarão um défice em recessões e um excedente em Expansões sobreaquecidas. O tamanho destas mudanças automáticas pode ser grande. Na recessão de 2008-2009, o estímulo do défice devido aos estabilizadores automáticos foi muito maior do que o estímulo criado pelas alterações legislativas nos impostos e gastos (política fiscal discricionária).A política monetária está sob o controlo do sistema da Reserva Federal (o nosso banco central) e é completamente discricionária. Trata-se das alterações nas taxas de juro e na oferta monetária à procura agregada à exportação ou à contratação. Numa recessão, o Fed reduzirá as taxas de juro e aumentará a oferta monetária. Numa expansão sobreaquecida, o Fed aumentará as taxas de juro e diminuirá a oferta monetária.Estas decisões são tomadas pelo Federal Open Market Committee (FOMC), que se reúne de seis em seis a sete semanas. As mudanças políticas podem ser feitas imediatamente, embora o impacto sobre a procura agregada possa demorar vários meses. A política monetária tornou-se a principal forma de política contracíclica discreta utilizada pelo governo federal.Uma fonte de conflito é que o Fed é independente e não está sob o controle direto do presidente ou do Congresso. Esta independência da política monetária é considerada uma vantagem importante em comparação com a política orçamental.
Note that expansionary monetary policy is commonly called ” easymoney “while contractionary monetary policy is called”tight money”. Outros termos também são usados.