i løpet av julen, samtalen i min husstand uunngåelig slått til fenomenal økning-og fall-I amerikanske dollar pris (valutakurs) For Bitcoin i løpet av desember (Figur 1). Berg-og dalbane av blockchain-basert valuta har vært forsiden nyheter for mainstream media, hvor det har vært både sammenlignes med og disassociated fra boom-and-bust av den beryktede 1637 nederlandske tulipan mani.
Figur 1. Bitcoin til amerikanske Dollar, desember 2017
det kan ikke nektes at desember 2017 markerer punktet der begrepene «bitcoin » og» kryptovaluta » gikk mainstream. Men mens i 1637 den gjennomsnittlige deltaker i den nederlandske tulip markedet hadde en ganske god ide om hva som ble lovet, som 2018 gryr, forvirring overflod om nøyaktig Hva Bitcoin og andre cryptocurrencies som Ethereum (Figur 2), Litecoin, Og Dash er, hvordan de skiller seg fra andre valutaer eller råvarer, og om handel dem garanterer noen spesiell politikk oppmerksomhet.
Figur 2. Ethereum TIL Amerikanske Dollar, desember 2017
Valuta Bekymringer
et utgangspunkt for å forstå likheter og forskjeller Mellom Bitcoin og tulipaner kommer fra William Stanley Jevons. Hans arbeid Fra 1875,» Money and The Mechanism Of Exchange » definerer de fire funksjonene til en valuta: som et medium for utveksling, et mål på verdi (eller enhet av konto), en standard for utsatt betaling, og en butikk av verdi.
Sammenligning Bitcoin med tulipaner avslører at tulipaner oppfylle bare butikken av verdi funksjon. For å kvalifisere Som valuta, Må Bitcoin og andre cryptocurrencies (som uten tvil inkluderer digitale kreditter som Airpoints) oppfylle hver av disse fire funksjonene. Det er klart at en rekke selgere er villige til å pris inn Og akseptere Bitcoin (Og Airpoints) i bytte for varer og tjenester, og de kan brukes til å overføre verdi fra en person til en annen (om Enn At Airpoints overførbarhet er noe begrenset), og dermed avgjøre gjeld. En sum Bitcoin (Eller Airpoints) kan holdes i en periode som en butikk av verdi som skal overføres eller innløses i fremtiden, om enn at vilkårene for utveksling kan være forskjellige fra de som gjelder da valutaenheten først ble kjøpt. Deres status som valutaer virker sikret.
men sammenligne Bitcoin med tulipaner avslører at tulipaner oppfylle bare butikken av verdi funksjon. Tulipaner er varer, som aksjer og aksjer, i stedet for valutaer som AMERIKANSKE dollar. Tulipaner (og aksjer) har ikke ofte blitt brukt til å pris og gjennomføre avtaler for andre varer eller for å avgjøre gjeld. De har heller ikke blitt brukt primært som et middel til å flytte rikdom fra ett sted eller en person til en annen. Imidlertid har både tulipaner og aksjer blitt kjøpt i påvente av at de enten vil holde eller øke verdien i større grad enn kjøperen kan forvente fra å holde summen som brukes til kjøpet i en valuta (eller alternativene som kan kjøpes med den).
En Valuta eller Noe annet?
Hvis det er en parallell å tegne mellom 2017 Bitcoin boom og 1637 tulip mani, er det at det store flertallet av folk som kjøper bitcoins i desember har kjøpt (og selger) en butikk av verdi oppfattet å tilby bedre (verre) avkastning enn alternativene som tilbys. De kjøper ikke en valuta som faktisk skal handle-som når jeg konverterer MIN AMERIKANSKE dollar-denominert lønnsslipp til New Zealand-dollar, for eksempel. En valutafunksjon — en butikk av verdi-ser ut til å ha overfylt de andre tre.
Faktisk, Bitcoin kjøpe vanvidd uten tvil ligner enda nærmere spekulativ kjøp av aksjer i digitale selskaper som Google og Amazon enn tulip mani. Ironisk nok synes en av de betydelige forskjellene mellom kryptokurrency og valutaene til nasjonalstater utstedt og overvåket Av Sentralbanker å ha ført til at denne situasjonen er mulig i utgangspunktet.
Digitale valutaer som Bitcoin er hybrider. Forskjellen er at siden 15. August 1971, DA USA ensidig avsluttet konvertibiliteten AV AMERIKANSKE dollar til gull, har dollaren og de fleste andre nasjonale valutaer vært fiat-valutaer. Fiat valuta har verdi bare ved statlig ordre (Airpoints er bedriftens fiat valutaer fordi deres verdi bestemmes av bedriftsordrer). Prisen (i en annen valuta) som enkeltpersoner er villige til å betale for en dollar (Eller Airpoint), er en funksjon av troen de individer har i regjeringens (eller bedriftsenhetens) handlinger for å opprettholde verdien av dollaren (Eller Airpoint) i forhold til den alternative valutaen der denne verdien kan holdes. Tiltak som kvantitative lettelser — øke tilbudet av dollar/Airpoints-senke prisen på en dollar i forhold til andre valutaer der ingen endring skjer ved å endre balansen mellom tilbud og etterspørsel.
derimot er digitale valutaer som Bitcoin hybrider. I tillegg til å vise noen aspekter av fiat-valutaer, beholder de noen av elementene i råvarevalutaer og representative penger. Råvarevalutaer henter sin verdi fra verdien av en underliggende vare (f.eks. gull brukt i myntene). Representative penger består av tokens som kan byttes ut for en fast mengde av en vare(f. eks. gull). Verdien av representative penger er en funksjon av verdien av den underliggende varen. Hvis forsyningen av denne varen er begrenset (f. eks. å manipulere valutaprisen (valutakursen) nedover ved å variere mengden i omløp (som skjer med kvantitative lettelser i fiat-valutaer) er ikke lenger et alternativ.
En Andel Av Handlingen
Bitcoin-prisen har vært svært volatil, da spekulasjoner har florert. Når Det gjelder Bitcoin, er den totale forsyningen som noensinne vil være tilgjengelig, 21 millioner (det nåværende antallet i omløp er litt under 17 millioner). Fra enkle lover om tilbud og etterspørsel, jo flere mennesker vil kjøpe en andel av den kjente, faste mengden bitcoins, desto høyere er prisen forventet å være, alt annet holdes lik. På denne måten fungerer bitcoins mer som den begrensede mengden aksjer som er tilgjengelig i EN børsnotering (IPO) enn som en valutaenhet som amerikanske dollar, hvorav totalt antall varierer hele tiden. I kontrast var mengden tulipaner ikke løst, da noen pærer kunne brukes til å forplante flere pærer i stedet for å bli plantet for å gjengi blomster.
mens organisasjonen som overvåker Bitcoin ikke handles, opererer» myntene » seg selv som en proxy for aksjer hvis de ble handlet, noe som gjenspeiler både mengden enkeltpersoner som ønsker å kjøpe en aksje og deres kollektive forventninger til hva firmaet er verdt. Og som det er tilfelle for de fleste Ipoer, kan prisen påvirkes av mengden og kvaliteten på informasjonen i det offentlige området. Derfor Har Bitcoin-prisen vært svært volatil, da spekulasjoner har florert i media om hvorvidt dagens prisbane er rimelig eller bærekraftig.
Mens Bitcoin har vært den mest omtalte kryptovaluta, det er ikke den eneste «på markedet.»Bitcoin endte desember rundt 25 prosent høyere (i forhold til AMERIKANSKE dollar) enn den begynte, men den mindre kjente (og uncapped) kryptomaten Ethereum steg med 75 prosent.
denne diskusjonen antyder at det første spørsmålet som skal løses før noen politikk kan dannes, er om gjenstandene av interesse er valutaer eller noe annet, og, hvis de er valutaer, hvilken type de har vedtatt. Som med debatten om Uber er en elektronisk matchende plattform eller en taxi service, kan dette ta litt tid, da øvelsen er langt fra grei.
Gjengitt fra American Enterprise Institute