President Ronald Reagan-bild via Wikipedia
i februari 2009 skrev jag en artikel för Wall Street Journal med titeln ”Reaganomics v Obamanomics”, som hävdade att de framväxande konturerna av President Obamas ekonomiska politik följde i detalj exakt motsatsen till President Reagans ekonomiska politik. Som ett resultat förutspådde jag att Obamanomics skulle ha motsatta resultat av Reaganomics. Den förutsägelsen verkar vara på rätt spår.
när president Reagan tillträdde 1981 mötte han faktiskt mycket värre ekonomiska problem än President Obama mötte 2009. Tre försämrade lågkonjunkturer som började 1969 var på väg att kulminera i det värsta av allt 1981-1982, med arbetslöshet som steg i tvåsiffriga tal på en topp på 10,8%. Samtidigt LED Amerika brusande tvåsiffrig inflation, med KPI som registrerade sig på 11,3% 1979 och 13,5% 1980 (25% på två år). Washington-etableringen vid den tiden hävdade att denna inflation nu var endemisk för den amerikanska ekonomin och inte kunde stoppas, åtminstone inte utan en katastrofal ekonomisk kollaps.
allt ovanstående åtföljdes av dubbla igit-räntor, med prime-räntan som toppade på 21,5% 1980. Fattigdomsgraden började öka i 1978, så småningom klättra med en häpnadsväckande 33%, Från 11.4% till 15.2%. En minskning av den reala medianfamiljinkomsten som började 1978 snöbollades till en minskning med nästan 10% 1982. Dessutom, från 1968 till 1982, förlorade Dow Jones industrial average 70% av sitt verkliga värde, vilket återspeglade en övergripande kollaps av aktier.
President Reagan kampanj på ett uttryckligen formulerat, fyrpunkts ekonomiskt program för att vända denna slow motion-kollaps av den amerikanska ekonomin:
1. Minska skattesatserna för att återställa incitamenten för ekonomisk tillväxt, som genomfördes först med en minskning av den högsta inkomstskattesatsen på 70% ner till 50% och sedan en 25% övergripande minskning av inkomstskattesatserna för alla. Skattereformen 1986 minskade sedan skattesatserna ytterligare och lämnade bara två satser, 28% och 15%.
2. Utgiftsminskningar, inklusive en minskning av utgifterna på 31 miljarder dollar 1981, nära 5% av den federala budgeten då, eller motsvarande cirka 175 miljarder dollar i utgiftsnedskärningar för året idag. I konstanta dollar minskade icke-Försvarets diskretionära utgifter med 14,4% från 1981 till 1982 och med 16,8% från 1981 till 1983. Dessutom, i konstanta Dollar, återvände denna nondefense diskretionära utgifter aldrig till sin 1981-nivå för resten av Reagans två termer! Även med Reagan defense buildup, som vann det kalla kriget utan att skjuta ett skott, minskade de totala federala utgifterna från högst 23,5% av BNP 1983 till 21,3% 1988 och 21,2% 1989. Det är en reell minskning av regeringens storlek i förhållande till ekonomin på 10%.
3. Anti-inflation penningpolitik som begränsar penningmängdstillväxten jämfört med efterfrågan, för att upprätthålla ett starkare och stabilare dollarvärde.
4. Avreglering, vilket räddade konsumenterna uppskattningsvis 100 miljarder dollar per år i lägre priser. Reagans första verkställande order eliminerade faktiskt priskontrollerna på olja och naturgas. Produktionen ökade, och med hjälp av en stark dollar sjönk oljepriset med mer än 50%.
denna ekonomiska politik utgjorde det mest framgångsrika ekonomiska experimentet i världshistorien. Reagan-återhämtningen startade i officiella register i November 1982 och varade i 92 månader utan lågkonjunktur fram till juli 1990, då skatteökningarna i 1990 års budgetavtal dödade den. Detta satte ett nytt rekord för den längsta fredstidsexpansionen någonsin, den tidigare höga i fredstid var 58 månader.
under denna sjuåriga återhämtning växte ekonomin med nästan en tredjedel, motsvarande att lägga till hela Västtysklands Ekonomi, den tredje största i världen vid den tiden, till den amerikanska ekonomin. Enbart 1984 ökade den reala ekonomiska tillväxten med 6,8%, den högsta på 50 år. Nästan 20 miljoner nya jobb skapades under återhämtningen, vilket ökade den amerikanska civila sysselsättningen med nästan 20%. Arbetslösheten sjönk till 5,3% år 1989.
den chockerande ökningen av inflationen under Nixon-och Carter-åren vändes. Förvånansvärt minskade inflationen från 1980 med mer än hälften av 1982, till 6.2%. Det halverades igen för 1983, till 3,2%, aldrig att höras från igen förrän nyligen. Den kontraktionära, snäva penningpolitiken som behövdes för att döda denna inflation skapade oupphörligt den branta lågkonjunkturen 1981 till 1982, varför Reagan inte drabbades av politiskt katastrofal skuld för den lågkonjunkturen.
den reala disponibla inkomsten per capita ökade med 18% från 1982 till 1989, vilket innebär att den amerikanska levnadsstandarden ökade med nästan 20% på bara sju år. Fattigdomsgraden minskade varje år från 1984 till 1989 och sjönk med en sjättedel från sin topp. Aktiemarknaden mer än tredubblades i värde från 1980 till 1990, en större ökning än under något tidigare decennium.
i slutet av välståndet påpekar utbudssidan guru Art Laffer och Wall Street Journal finanschef Steve Moore att denna Reagan-återhämtning växte till en 25-årig boom, med bara små avbrott av grunda, korta lågkonjunkturer 1990 och 2001. De skrev:
vi kallar denna period, 1982-2007, tjugofem års boom-den största perioden av välståndsskapande i planetens historia. År 1980 var nettoförmögenheten-tillgångar minus skulder-för alla amerikanska hushåll och företag … var $ 25 biljoner i dagens dollar. Av 2007,… nettoförmögenhet var bara blyg av $57 biljoner. Justering för inflation skapades mer rikedom i Amerika under tjugofem års boom än under de föregående tvåhundra åren.
vad som är så slående om Obamanomics är hur det så envist förföljer motsatsen till var och en av dessa plankor av Reaganomics. I stället för att sänka skattesatserna är President Obama engagerad i att höja de högsta skattesatserna för praktiskt taget alla större federala skatter. Som redan antagits i gällande lag, i 2013 de två översta inkomstskattesatserna kommer att stiga med nästan 20%, räknar också Obamas föreslagna avdrag fas-outs.
skattesatsen för realisationsvinster kommer att öka med nästan 60%, räknar de nya Obamacare-skatterna som träder i kraft det året. Den totala skattesatsen på företagsutdelningar skulle öka med nästan tre gånger. Medicare löneskatt skulle öka med 62% för landets jobbskapare och investerare. Dödsskattesatsen skulle gå tillbaka till 55%. I sin budget 2012 och hans senaste nationella budgettal föreslår President Obama ännu fler skattehöjningar.
istället för att komma in i kontoret med utgiftsnedskärningar var President Obamas första handling en nästan $1 biljon stimulansräkning. Under sina första två år på kontoret har han redan ökat federala utgifter med 28%, och hans budget för 2012 föreslår att öka federala utgifter med ytterligare 57% år 2021.
hans penningpolitik är precis tvärtom också. I stället för att begränsa penningmängden för att matcha penningbehovet för en stabil dollar, döda en historisk inflation, har vi QE1 och QE2 och en stadigt kollapsande dollar, vilket förmodligen skapar en historisk reflation.
och i stället för avreglering har vi övergripande omreglering, från hälso – och sjukvård till finansiering till energi och på andra håll. Medan Reagan brukade säga att hans energipolitik var att ”släppa loss den privata sektorn”, kan Obamas energipolitik beskrivas som exakt att koppla den privata sektorn i tjänst till Obamas centrala planering ”grön energi” dikterar.
som ett resultat, medan Reagan-återhämtningen i genomsnitt uppgick till 7.1% ekonomisk tillväxt under de första sju kvartalen, har Obama-återhämtningen producerat mindre än hälften på 2.8%, med det sista kvartalet på en dyster 1.8%. Efter sju fjärdedelar av Reagan-återhämtningen hade arbetslösheten fallit 3.3 procentenheter från topp till 7.5%, med endast 18% arbetslösa på lång sikt i 27 veckor eller mer. Efter sju fjärdedelar av Obama-återhämtningen har arbetslösheten fallit bara 1.3 procentenheter från sin topp, med en postkrigsrekord 45% långtidsarbetslösa.
tidigare varade den genomsnittliga lågkonjunkturen sedan andra världskriget 10 månader, med den längsta på 16 månader. Men idag, 40 månader efter den senaste lågkonjunkturen började, är arbetslösheten fortfarande 8.8%, med Amerika som lider den längsta arbetslöshetsperioden som är hög sedan den stora depressionen. Baserat på de historiska prejudikaten borde Amerika njuta av det andra året av en brusande ekonomisk återhämtning nu, särskilt eftersom historiskt sett ju sämre nedgången desto starkare återhämtningen. Men i Reagan-återhämtningen steg ekonomin förbi den tidigare BNP-toppen efter sex månader, i Obama-återhämtningen som inte hände i tre år. Förra året rapporterade Census Bureau att det totala antalet amerikaner i fattigdom var det högsta i 51 år som Census har registrerat uppgifterna.
dessutom uppnåddes Reagan-återhämtningen samtidigt som man tämde en historisk inflation under en period som fortsatte i mer än 25 år. Däremot verkar den mindre än halvhjärtade Obama-återhämtningen återskapa inflationen, med de senaste Producentprisindexdata som visar tvåsiffrig inflation igen och den senaste KPI växer redan hälften så mycket.
det här är anledningarna till att ekonomen John Lott med rätta har sagt: ”under de senaste åren fortsätter President Obama att hävda att lågkonjunkturen var den värsta ekonomin sedan den stora depressionen. Men det här är inte korrekt. Detta är den värsta ”återhämtningen” sedan den stora depressionen.”
Reagan-återhämtningen tog dock fart när skattesänkningarna var helt infasade. På samma sätt kommer de fullständiga resultaten av Obamanomics inte att vara förrän hans historiska, omfattande skattehöjningar av 2013 blir effektiva. Medan Reagan-återhämtningen startade en historisk 25-årig ekonomisk boom, kommer den motsatta politiken för Obamanomics, en gång helt infasad, att sparka av 25 års ekonomisk stagnation, om inte omvänd?
Peter Ferrara är chef för policy för Carleson Center for Public Policy och senior fellow för rätt och budgetpolitik vid Heartland Institute. Han tjänstgjorde i Vita husets kontor för politisk utveckling under President Reagan, och som biträdande biträdande justitieminister i USA under President George H. W. Bush. Han är författare till America ’ s Ticking konkurs Bomb, kommande från HarperCollins.